21Shares报告：比特币回调符合历史周期，年底目标10万美元｜币安官网注册快速参与行情

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21Shares于6月24日发布了其年中加密市场报告，系统回顾了去年12月的预测及当前比特币所处周期。尽管比特币自高点大幅回调，但该资产管理公司认为，其减半后的走势仍与历史模式高度吻合。报告提出，在基础情景下，比特币将在2025年10月触及约12.6万美元的峰值，随后在2026年底前维持在10万美元左右。

比特币回调延续历史减半周期轨迹

截至本周三，比特币交易价约为62,300美元，较2025年10月的历史高位下跌约50%。21Shares指出，这一调整正是此前减半周期中“涨后回撤、再启升势”的典型路径。值得注意的是，当前跌幅仍小于以往周期中普遍出现的80%修正幅度，显示市场尚未进入极端抛售阶段。

报告特别强调，比特币价格目前仍稳居投资者综合成本基础54,000美元之上。这一水平被视为关键心理与技术支撑位——历史上每当价格跌破成本线，往往伴随情绪崩溃与深度抛压。而当前结构表明，市场正由更成熟、更具韧性的资本主导，长期持有者信心依然稳固。

年底能否冲破10万美元？21Shares给出核心预期

尽管自2024年10月峰值以来持续走弱，21Shares仍将年底基础情景目标设定为10万美元附近。该预测建立在市场避免恐慌性抛售、长期持有者持续参与的前提下，不构成确定性承诺，而是对当前周期的合理推演。

核心洞察：市场结构趋于成熟

21Shares表示，本轮比特币减半后的回调仍严格遵循历史周期规律。在12.6万美元峰值之后，公司维持年底10万美元的核心预期。全球加密ETP管理资产规模已达约1,400亿美元，相关产品共持有125万枚比特币，距离历史高点仅差约8%。

加密ETP资产规模接近周期高点

报告显示，尽管2025年全年加密ETP资产规模下降约15%，但主要源于价格波动而非大规模资金撤离。美国现货比特币ETF虽录得约30亿美元净流出，但底层比特币持仓量仍接近周期高点，反映出真实持有意愿未被动摇。

此外，新上市产品表现亮眼。与Hyperliquid相关的ETF在首月即吸引约1.5亿美元资金流入，印证市场对新型加密金融工具的需求仍在上升。

DeFi与代币化资产分化明显

报告还覆盖去中心化金融（DeFi）、预测市场及代币化资产动态。截至5月底，预测市场总交易量已达575亿美元，已超全年预测目标的一半，预计年度总量将逼近1,000亿美元。

DeFi总锁仓价值（TVL）维持在1,400亿美元左右，远低于公司3,000亿美元的乐观预测。安全事件频发是制约资本流入的关键因素。以太坊Layer 2生态呈现高度集中趋势，Base、Arbitrum和Optimism合计占据约83%的TVL。

公链上的代币化资产规模达310亿美元，其中约150亿美元为代币化美国国债。许可链上镜像资产价值约3,500亿美元，涵盖多个机构级网络如Canton。这些数据与比特币复苏预期并列，进一步支撑21Shares对年底10万美元目标的信心。

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