以太坊现货ETF资金净流出超15亿，摩根士丹利低费率引关注

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即便华尔街对以太坊频送秋波，其价格却仍在滑落。今年，以太坊现货交易所交易基金已遭遇超过15亿美元的资金净流出，而费率更低廉的同类产品正排队入场。

以太坊现货ETF资金外流加剧

以太坊现货基金已连续六周遭遇资金赎回，自年初以来累计资金流出额已突破15亿美元。上周五，以太币交易价约为1834美元，随后市场全面抛售将其拉低至1700美元以下。此番回调使其市值缩水至约2030亿美元，远不及这些基金刚推出时多头所预期的水平。

6月18日，摩根士丹利提交了一份修订后的以太坊现货基金申请文件，拟将年费率定为仅0.14%，进一步凸显了市场反差。该产品计划在纽交所高增长板上市，交易代码为MSSE。这一费率不仅低于贝莱德0.25%的产品，甚至比灰度折价后的迷你基金还要低。

以太币需求落后于华尔街节奏

极低的费率反映出机构层面的真实信心，但资金流向数据却指向相反方向。彭博分析师称，这一拟定费率是全球所有以太坊基金中最便宜的。然而，买家在2026年的大部分时间里基本按兵不动。华尔街的产品热潮与真实需求之间的鸿沟仍在扩大。

分析师将这种疲弱归因于以太坊的经济模式存在漏洞——费用和活动正流向速度更快的二层网络。这些竞争链目前处理的交易份额持续增长，却很少将价值回馈至基础层。加密媒体联合创始人大卫·霍夫曼本月清空了他持有的全部以太币，并直指上述问题。

以太坊价格下跌原因解析

华尔街自己的研究人员也持类似观点。摩根大通团队在今年5月警告称，如果没有更强的网络活动，以太币不太可能扭转对比特币的长期落后态势。“格兰姆斯塔滕”升级——号称以太坊自合并以来最大的一次革新——也已推迟至第三季度，令短期催化因素消失。

以太币的颓势远非一周表现不佳所致。该代币在2026年内已下跌约32%，而比特币同期仅下滑约11%。以太币兑比特币的比率近期跌至十个月低点，表明资金持续向规模更大的资产转移。

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