币安官网注册：长期持有者借场外交易悄然积累比特币

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加密货币做市商Wintermute最新报告指出，尽管当前现货价格徘徊于7.2万美元附近，但长期基金已开始借助场外交易平台逐步吸纳比特币。该机构6月1日的市场更新显示，这些买家认为当前价位在18个月时间跨度内具备吸引力，标志着新一轮建仓周期的开启。

长期持有者悄然布局，场外交易活跃

Wintermute在周度报告中确认，面向长期投资的基金正推动比特币场外交易活动升温。他们采用时间加权平均价格法（TWAP）进行分批买入，避免因大额订单冲击市场价格。这种策略并非精准抄底，而是基于对长期价值的判断——当前价位在18个月周期中处于相对低估区间。

该公司将关键下行支撑位设定在6万至6.5万美元区间，这一范围被视作长期持有者建仓的重要参考基准。尽管市场进入夏季月份表现疲软，但Wintermute认为这更像是一次周期性重置，而非结构性崩塌。

ETF资金持续流出，形成反差

与场外积累形成鲜明对比的是，比特币和以太坊现货ETF在过去十天内合计出现近20亿美元的资金净流出，创下自推出以来最长连续赎回记录。其中，比特币ETF单周流出约14亿美元，以太坊ETF流出约2.4亿美元。全球最大的企业比特币持有者Strategy也在此期间开始减持，进一步加剧了加密原生圈内的看跌情绪。

Wintermute指出，“四月推动比特币从7万美元上涨至8万美元的边际买盘已基本消失”，当前资金正转向英伟达、戴尔及小盘股等权益资产，反映出风险偏好轮动正在发生。

宏观压力下，加密货币缺席股市涨势

值得注意的是，加密货币已连续两周未能跟随主流风险资产上涨。标普500指数连续第九周收涨，月涨幅达1.9%；纳斯达克指数当月上涨8%。然而，作为对风险最敏感的跨资产类别之一，加密货币却未获资金青睐。

宏观分化背后的逻辑

四月个人消费支出物价指数整体值为3.8%，核心指标升至3.3%。债券市场定价显示年底前加息概率维持在35%至40%区间。Wintermute警示称，“第三季度再现滞胀与通胀双峰并非不可想象”，尤其在人工智能驱动需求持续升温的背景下。

目前股市上涨主要由人工智能盈利超预期所支撑，市场选择暂时忽略宏观经济压力。而加密货币缺乏类似叙事，使其完全暴露于相同逆风之中，难以获得增量资金。

关键催化剂与监测指标

近期关注焦点包括周三发布的消费者物价指数（CPI）与生产者物价指数（PPI），以及周一即将上线的芝加哥商品交易所纳斯达克加密指数期货。冬季特强调，ETF资金流是必须密切关注的核心指标——“持续的资金流入标志着机构资金于四月回归”，而其持续缺席正是压制现货价格的主要因素。

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