德国1月通胀率升至2.1% 币安注册用户关注全球宏观影响

德国年初通胀率走高，表明在经历了数月降温后，物价压力依然存在。

德国通胀反弹：食品价格成主要推手

初步估计显示，2026年1月的年通胀率升至2.1%，高于12月创下的15个月低点1.8%，略高于市场预期的2.0%。调和消费者价格指数（HICP）也录得2.1%，略超欧洲央行2%的目标，凸显价格稳定之路仍不平坦。

商品通胀率从0.4%加速升至1.0%，主要源于食品价格急剧上涨。食品通胀率同比飙升至2.1%，远高于12月的0.8%，扭转了近期缓和趋势。尽管能源成本同比下降1.7%，继续抑制整体通胀，但商品端的压力已形成新冲击。

服务通胀缓解，核心通胀却逆势上行

服务业通胀出现降温迹象，价格增速从3.5%放缓至3.2%，反映出工资、租金及餐饮等国内成本压力有所缓解。然而，剔除食品和能源的核心通胀率从2.4%小幅上升至2.5%，表明潜在通胀改善仍具脆弱性，尚未形成稳固趋势。

对欧洲央行决策的深远影响

最新数据使政策制定者面临复杂局面：一方面通胀接近目标，另一方面结构性压力未消。食品价格攀升与核心通胀抬头，可能延缓降息节奏，甚至影响未来货币政策路径的清晰度。央行需在控制通胀与避免过度紧缩之间寻求平衡。

全球宏观压力共振：美国生产者价格亦走高

除了德国数据外，美国生产者价格通货膨胀率攀升至3.0%，超出预期的2.7%，显示上游成本压力依然强劲。这一趋势加剧了全球供应链与输入性通胀的担忧，进一步放大了主要经济体之间的政策分化风险。

综合来看，尽管整体通胀已从峰值回落，但结构性压力持续存在，恢复持久价格稳定的道路依旧漫长而曲折。

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