美国银行看好Coinbase回撤40%后的反弹机遇：市场仍处“早期阶段”

美国银行上调Coinbase评级至“买入”

2026年1月8日，美国银行将Coinbase的评级从“中性”上调至“买入”，目标价设定为340美元。分析师认为，该股在经历大幅回调后已变得“显著便宜”。此次评级上调的背景是Coinbase股价自7月高点已下跌约40%，美银将此视为布局其所谓“仍处早期阶段的巨大市场转型”的具吸引力切入点。

估值重置创造机会

美银分析师指出，深幅回调已重置市场预期，而公司的长期逻辑依然完整。他们注意到COIN的空头头寸同比增加约一倍，这种格局若伴随情绪转变和加密市场企稳，可能放大上涨潜力。从美银视角看，近期疲软反映的是周期性压力，而非Coinbase战略地位的恶化。

Coinbase的“万物交易所”愿景

评级上调的核心支柱在于Coinbase正超越纯加密货币交易业务。美银强调了公司正在发展的“万物交易所”策略，目前其业务已涵盖：

股票与ETF交易、预测市场、衍生品（包括即将推出的铜与铂金期货）。这一扩张将Coinbase定位为多资产金融基础设施平台，而非单一周期的加密交易所。

Base网络被视为长期关键驱动力

美银同时指出Coinbase的Layer 2区块链Base是关键的长期增长催化剂。分析师认为Base可能发展为基础性的链上生态系统，并指出潜在的原生代币发行最终或可募集数十亿美元资金，同时加速开发者和用户的采用。尽管尚未正式公布代币计划，但美银认为仅此可能性已具重要意义。

2026年政治与监管顺风

报告提及2026年特朗普政府领导下美国加密货币政策预期将出现有利转向，这将成为另一支撑因素。美银认为更清晰的规则与更具建设性的监管立场，有望释放更高的机构参与度并提振全行业交易活动。

代币化构成战略优势

最后，美银赞扬了Coinbase的代币化平台，认为这使其有能力主导新兴的真实世界资产代币化市场。随着传统资产上链，美银认为Coinbase在获取基础设施、托管及合规驱动的收入方面处于有利地位。

核心结论

美国银行的评级上调将Coinbase定位为长期基础设施投资标的，而非短期交易主题。在深度回调后，美银认为COIN为投资者提供了参与加密采用、资产代币化及多资产链上金融发展的具吸引力上行机会——且在其看来，这一切仍处于早期阶段。