比特币持有者实现亏损逼近熊市底部，市场情绪陷入极度恐慌

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12日，比特币（BTC）长期与短期持有者向交易所转移的资产规模所对应的实现亏损双双触及近期高点，合计亏损水平已接近今年6月至7月熊市底部阶段。

实现亏损指标解析与市场背景

据BlockBeats 13日报道，分析师Murphy表示，当前加密市场情绪再度进入“极度恐慌”区间。他重点关注的指标是长期与短期持有者转入交易所资产的实现亏损，该数据按持币主体分别统计，区别于整体持仓的未实现盈亏。

需要强调的是，实现亏损并不等同于实际卖出行为。此前研究已指出，并非所有转入交易所的资产都会立即成交抛售。Murphy的核心关注点在于亏损幅度是否达到历史相似水平，而这一现象本身尚不足以判定比特币价格已触底。

多重利空因素叠加冲击市场

Murphy分析认为，近期市场面临多重负面因素共振。具体包括币安引发的“黑天鹅”事件、美国消费者物价指数（CPI）超预期走强，以及民主党在中期选举中取得重大胜利后，市场对人工智能（AI）基础设施监管收紧的担忧升温。此外，英伟达（NVDA）股价因争议事件急跌，以及微策略（MSTR）被剔除出MSCI指数等，也被视为关键压制因素。

他指出，除2020年3月12日极端行情外，此次市场冲击强度超过以往多数案例。但他也承认，此前低估了集体恐慌带来的连锁反应及由此引发的空头压力，未能充分反映非理性交易行为的蔓延。随着情绪主导市场，多项技术支撑位已失效。

个人持仓状况与未来展望

在个人配置方面，Murphy透露其以太坊（ETH）持仓成本约为2260美元（约合人民币301万元），目前处于亏损状态；微策略（MSTR）持仓成本约136美元（约合人民币18.1万元）。尽管比特币未实现收益大幅缩水，但他明确表示将坚持现有持仓不动。

Murphy重申，从2月到11月的这段时期并非熊市延续，而是经历底部结构后的过渡阶段。他将当前亏损扩大现象与更长周期的市场判断区分开来。未来将持续结合市场情绪与链上指标综合研判趋势走向。上述观点仅代表其个人看法。