21Shares XRP ETF前九月净值跌18.73% 三季度反弹难抵年度亏损

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根据美国证券交易委员会（SEC）最新披露文件，21Shares XRP ETF（TOXR）在2026年前九个月的净资产价值（NAV）累计下滑18.73%。虽然第三季度出现明显回升，但整体回报率仍为负，未能扭转年初以来的下行趋势。

三季度反弹难以弥补全年亏损

7月至9月期间，TOXR每股净资产从10.16美元升至14.49美元，扣除管理费用后季度回报率达42.62%。这一涨幅几乎与XRP主网价格变动同步——该币种从6月底的1.0431美元上涨至9月30日的1.4887美元，涨幅为42.72%。

然而，短期反弹无法覆盖前期跌幅。2026年前九个月，XRP自身价格下跌18.53%，而TOXR的净值表现与之高度一致，下降18.73%。期间基金已改用富时XRP指数作为基准，但官方文件指出，此调整未对业绩报告造成实质性影响。

尽管季度内实现显著增长，但由于基准变更发生在年内，截至9月底，该ETF在2026年前九个月的累计回报仍为负值，表明长期持有者面临账面损失。

投资者赎回导致持仓大幅缩水

SEC文件显示，TOXR持有的XRP数量由2026年初的约1.356亿枚降至9月底的1.073亿枚。资金流出是主要动因：在此期间，股东赎回了455万份ETF份额，对应约7880万美元资金；新创建份额仅168万份，净流入2830万美元。

由此产生的净撤资规模达5050万美元。截至报告期末，基金剩余的XRP账面成本为2.23亿美元，但当前市场价值仅为1.597亿美元，意味着未实现账面亏损约为6330万美元。

需注意的是，这部分亏损并非直接反映每位投资者的实际损失，最终结果取决于其在基金中的具体交易价格和操作时间。

ETF资金流入与真实回报存在背离

尽管市场普遍关注XRP ETF的吸引力，有报道称主要美国基金已录得约18亿美元的净流入，但21Shares的数据显示，实际投资者回报并未与资金流入同步。

早期关于“投资者亏损”的估算多基于假设入场价，而本次公布的SEC文件提供了以真实基金业绩为基础的评估标准。这揭示了机构资金需求与二级市场交易活动之间的差异。

即使市场整体波动性较低，基金仍持续面临赎回压力。近期流动性停滞表明，即便季度性反弹提振了资产表现，吸引新资本仍具挑战。

21Shares强调，2026年前九个月的净值回报为负，为投资者提供了一个更准确衡量基金表现的参考基准，有助于区分理想化预期与现实财务结果。