Circle将3.13亿美元USYC基金转入六个月期美国国债

币安Binance

币安交易所是全球加密货币交易所龙头，在手机上即可买卖比特币等数字货币！

官网注册  APP下载

基金内部运作发生变化

Circle 将其 USYC 基金的投资策略从隔夜逆回购转向了期限最长为六个月的美国国债。尽管底层资产结构发生调整，但相关代币、发行方以及使用 USDC 进行申购和赎回的流程保持不变。

截至目前，Circle 并未公布该基金的新收益率、加权平均到期时间或已转入国债的资产比例。此外，这一变化是否会影响 USYC 在币安（Binance）作为衍生品抵押品的使用，目前尚不明确。数据显示，截至 2026 年 10 月 27 日，USYC 持有的资产规模约为 3.13 亿美元。

Circle 于 11 月 9 日宣布了这一变更。公司表示，USYC 将继续保持相同的发行方、相同的代币形式，以及相同的 USDC 申购与赎回流程。然而，关于基金新的加权平均到期时间和当前收益率，Circle 未予披露，也未说明有多少比例的基金资产已转移至国债投资中。

底层资产的转变

在此次调整之前，该基金主要依赖隔夜逆回购协议。这类交易涉及以证券为担保进行极短期的现金借贷。

相比之下，国债的运作方式有所不同：投资者通过买入价格与到期时收到的面值之间的差额获得回报。较长的到期期限允许基金在国债到期前锁定购买时的收益率。然而，随着利率的变化，国债价格在到期前可能会波动，且长期国债通常面临更高的利率风险暴露。

USYC 代表的是 Hashnote International Short Duration Fund Ltd. 的股份，这是一只在开曼群岛注册的共同基金。Circle International Bermuda Limited 根据百慕大金融管理局的数字资产业务许可证，担任代币管理人。

与 USDC 不同，USYC 旨在产生收益。其回报通过代币价格的变化累积，而非通过单独的利息支付实现。

抵押品问题仍存疑

机构交易者将 USYC 用作衍生品头寸的抵押品。2025 年 7 月，一项与币安的整合方案允许符合条件的机构客户将 USYC 作为场外交易的抵押品。

该设置采用托管和三方系统，因此抵押品不在交易所的直接控制之下。Circle 表示，这种结构支持当交易者需要现金时将 USYC 转换为 USDC。然而，Circle 的公告并未提及新的国债持仓是否会影响交易场所的抵押品价值、保证金规则或赎回条款，也未提供接受 USYC 的交易所是否已收到通知的细节。

Circle 与币安的关系日益紧密。今年 10 月签署的一项协议包括一笔 1 亿美元的投资以及为期五年的 USDC 合作安排。

赎回机制与费用结构

根据 Circle 的说法，在基金的即时赎回能力范围内，赎回可在链上一个区块内结算。较大的赎回请求通常在同一或下一个工作日结算，尽管存在单独的流动性选项。

最低投资额为 10 万美元。申购费率为 0.04%，赎回费率为 0.03%。对于符合资格的每日合并交易量首 100 万美元部分，上述费用予以豁免；此外，还收取相当于收益率 10% 的表现费。

访问权限仅限于合格的非美国人士。支持的网络包括以太坊（Ethereum）、Solana、BNB Chain、NEAR、Canton 和 Arc。

背景信息

Circle 于 2025 年 1 月收购了 Hashnote，从而将 USYC 纳入其稳定币业务体系。2025 年 3 月，Circle 宣布计划将该基金置于其百慕大牌照之下，并将其与 USDC 挂钩以用于机构用途。

该基金于 2025 年 1 月开始运营，早于此次收购。Circle 发布的最新数据显示，截至 2026 年 10 月 27 日，USYC 管理的资产规模约为 3.13 亿美元。