RLUSD获穆迪投资级评级，储备覆盖率达103%但破产风险仍存

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Ripple发行的稳定币RLUSD在取得美国国家信托银行牌照的次日，即获得穆迪投资级信用评级，标志着其机构资质迈入新阶段。随着市值突破25亿美元，该代币的合规性与市场接受度持续提升。

穆迪授予RLUSD投资级评级，储备目标覆盖率达103%

10月27日，穆迪对RLUSD评定为A2长期存款评级和P1短期评级，前者代表中高等信用质量，后者为最高级别短期评级。评级依据涵盖储备资产质量、流动性水平、赎回机制、托管安排及运营保障能力。

RLUSD由Ripple子公司Standard Custody & Trust Company在XRP账本与以太坊网络上发行，主要支持资产包括短期美国国债、高流动性政府债券及现金。公司设定103%的储备覆盖率目标——每发行100美元代币，对应至少103美元的支撑资产。需注意，此为动态目标，并非实时保证。

多数储备资产存放于纽约梅隆银行（BNY），后者不仅提供托管服务，还额外承担XRP与RLUSD的保管职能，深化双方合作关系。同时，符合条件的机构投资者可按面值申请赎回，通常在提交合规请求后两个工作日内完成结算，但零售用户暂不适用该通道。

Ripple获银行牌照强化机构架构

此次评级紧随Ripple于10月26日获得美国货币监理署（OCC）最终批准，正式设立Ripple国家信托银行。根据新架构，Standard Custody继续作为代币发行方，而受联邦监管的信托银行将负责隔离管理储备金，并担任代币持有者的抵押品受托人。

这一安排显著增强了稳定币基础设施的合规层级，但并未使RLUSD成为受联邦存款保险（FDIC）覆盖的银行存款。渣打银行亦推出与拟议交易抵押机制联动的RLUSD托管服务，助力机构采用。此外，Coinbase已在其交易所、机构平台及零售端全面上线RLUSD，大幅拓展了分销网络，超越原有银行合作范围。

为何穆迪仍视破产风险为关注点

尽管评级达到投资级，穆迪强调当前法律保护机制仍存在短板。Standard Custody并非破产隔离实体，且RLUSD持有人不拥有储备资产的直接产权。一旦发行人进入破产程序，可能引发资金提取延迟或法律争议。

穆迪指出，预计2027年实施的《GENIUS法案》若落地，有望改善此类风险。反之，若储备质量下降、流动性萎缩或运营中断，将可能导致评级下调。此外，该评级不承诺代币始终维持1美元锚定，也不保证所有持有人能即时赎回。

对XRP生态而言，这一差异尤为关键。虽然RLUSD扩张有助于构建更完善的金融基础设施，但其使用增长并不自动转化为等比例的XRP需求。评估支付活动应结合流通量、交易频率与真实经济用途，而非仅依赖代币发行规模。