Bitwise上调比特币长期目标至160万美元，2036年达成

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Bitwise资产管理公司近日将其对比特币的长期价格预测提升至2036年的160万美元，标志着对加密资产作为核心价值存储工具的持续看好。该预测建立在机构投资需求上升、新币供应量受限以及全球对抵御货币贬值资产日益增长的需求基础之上。

核心预测逻辑：价值存储市场的结构性转变

根据《2027年比特币长期资本市场假设》报告，Bitwise预计未来十年比特币年化回报率可达34.3%。其估值模型假设比特币将在“黄金+比特币”这一综合价值存储市场中占据25%的份额。该市场到2036年预计规模将达到109.8万亿美元，其中比特币贡献部分价值约27.45万亿美元。

以2100万枚比特币总量为分母计算，仅价值存储部分即支撑每枚硬币约131万美元的价格。实际目标价159.98万美元还包含来自企业国库、国家储备、离岸财富和汇款等领域的额外需求贡献。

预测更新与历史对比

此次预测较2025年8月发布的版本有所上调。当时，Bitwise设定2035年目标为130万美元，年化回报率为28.3%。本次更新将目标期限延后一年至2036年，目标价提升30万美元，增幅达23.1%。同时，熊市情景下调至13.07万美元，牛市情景则增至366.79万美元。

报告基准为2024年9月30日的比特币价格83,557美元，整体模型基于机构渗透率与宏观资金流向假设。

机构配置潜力与需求驱动

Bitwise预计未来十年内，机构投资者可能将其投资组合的1%至5%配置于比特币，潜在总需求区间介于1.5万亿至7万亿美元之间。相比之下，每年新增供应量约为140亿美元，供需差距显著拉大。

首席投资官Matt Hougan表示：“与去年相比，我们对比特币的信心增强，主要得益于监管环境改善、机构采用加速以及对传统避险资产的替代需求。”

报告还指出，美国股票年均回报率为6.7%，私募股权为10.8%，均低于比特币预期收益。尽管周期性波动可能减弱，但市场仍面临重大回调风险。

风险因素与外部观点

Bitwise强调，量子计算突破、人工智能引发的数学演进以及监管政策逆转是其投资模型的主要风险点。此外，未来十年比特币平均波动率预计为27.8%，与美股相关系数为0.43，显示其具备独立资产属性。

相较之下，ARK Invest在2025年4月提出2030年目标分别为30万、71万和150万美元。其模型假设机构渗透率在1%至6.5%之间，数字黄金市场占比18万亿美元的20%至60%。同年11月，Cathie Wood将牛市目标调降至120万美元，理由是稳定币正逐步承担部分支付与储蓄功能。

市场观察：积累期与情绪评估

ViaBTC首席分析师Jeff Ko认为当前市场处于积累阶段，尽管交易波动频繁，但整体趋势偏强。“目前市场定位略显自满，但资金流入迹象明显。”他指出，未平仓合约已从9月低点回升，比特币连续四周保持在50周移动均线上方。

Ko提到，现货比特币ETF近期录得约3亿美元净流入，结束连续两周流出。价格一度短暂触及84,000美元，随后回落至80,000美元以下。

宏观层面，布伦特原油上周上涨6.2%，随后因中东局势缓和回落至115美元；美国10年期国债收益率下降至4.97%，较10月初的5.36%有所回落。他对科技股表现持谨慎态度，关注AI基础设施支出能否转化为可持续回报。

与此同时，以太坊相对比特币表现疲软，ETH/BTC汇率接近0.029，现货以太坊ETF已连续第四周出现净流出。