Kraken母公司拟推链上永续合约，融合DeFi与美国合规

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Kraken的主要母公司Payward近日宣布，将推出面向美国用户的链上永续期货产品。该计划基于Hyperliquid的技术架构，目标是实现去中心化金融（DeFi）创新与美国严格监管要求的融合。尽管项目构想已明确，但实际落地仍需获得相关监管机构的批准。

构建合规化的链上衍生品通道

永续期货是一种无固定到期日、支持杠杆交易的金融工具，因涉及复杂风险控制，在美国长期面临准入壁垒。Payward提出的新模式，通过整合Hyperliquid的链上撮合与结算系统，以及由美国持牌实体提供的清算、账户管理与合规服务，试图在受控环境中实现此类产品的合法化接入。

具体而言，所有交易将通过Hyperliquid的公共区块链及其HIP-3协议框架完成，该系统支持第三方团队创建定制化永续合约市场。其中，总部位于芝加哥的加密衍生品交易所Bitnomial将负责合同的行政管理、清算与结算；而老牌美国期货经纪商NinjaTrader Clearing则承担客户账户的托管与运营职责。

为确保合规性，有意参与的美国投资者必须先通过NinjaTrader完成身份验证，并同时获得Bitnomial的白名单准入资格，双重要求构成访问门槛。

巨大市场需求与制度性障碍

Payward指出，全球永续期货年交易量预计将在2025年突破85万亿美元。然而，由于国内法规限制，大量美国投资者难以通过海外平台获取此类产品。新方案有望提供一种替代路径——在合规框架下，让符合条件的用户通过受监管的美国实体接入链上交易系统。

这一结构设计不仅强化了资金安全与透明度，也探索了去中心化金融能否在现有美国法律体系中稳定运行的可能性。根据当前规划，所有合约须在正式上线前取得监管许可，后续将公布具体发布时间与用户注册流程。

Payward强调，Hyperliquid将是其在美国推进的第一个协议，未来不排除扩展至其他去中心化金融产品。整个计划的核心前提是监管批准，一旦获批，将立即启动公开发布流程。

此举被视为一次关键尝试：在不牺牲链上透明性与效率的前提下，将去中心化衍生品纳入美国主流金融监管体系，为行业提供可复制的合规范本。