Ripple呼吁明确投资合同终止规则，推动SEC修订加密监管框架

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Ripple近期向美国证券交易委员会（SEC）提交评论信，呼吁在《加密资产监管》提案中进一步明确投资合同终止的判定标准。该公司认为，现行拟议规则可能在缺乏充分保障的情况下引入新的法律不确定性。

推动投资合同终止机制的清晰化

SEC提出的第400条规则旨在建立一个机制，使符合条件的加密项目在完成或永久停止关键管理努力后，可通过提交TR表格证明其代币不再构成证券性投资合同。

Ripple支持这一总体方向，但强调必须区分“承诺到期”与“持续开发”的差异。即使技术团队仍在维护网络，若原始合同义务已终结，投资合同也应随之终止。这一界限对判断代币是否仍具证券属性至关重要。

此前，Ripple曾质疑SEC对“去中心化测试”的依赖，主张以具体合同条款作为更客观的评估依据。此次文件还请求加入“无推定条款”，确保未提交TR表格的发行人不会被自动视为仍处于投资合同关联状态。

为交易所提供法律豁免保护

Ripple的诉求不仅限于发行方，更涵盖加密货币交易所、经纪商和交易商等中介机构。该公司指出，这些机构在决定是否上架代币时，需要可信赖的公开认证作为决策依据。

目前草案存在风险：若发行人提交了TR表格，但后续被SEC质疑，中介机构可能面临追溯性监管追责。Ripple建议修改第500条规则，消除因第三方合规状况导致的不可控风险，确保善意行为者获得合理保护。

对XRP及行业监管的深远影响

Ripple的最新提议基于2025年结束的XRP诉讼案经验。该案确立了机构销售与交易所交易之间的法律分界，而本次申请希望将该原则扩展至更广泛的适用场景。

与此同时，立法层面也出现积极信号。《CLARITY法案》正在推进，旨在统一数字资产的监管分类标准。此外，SEC提案允许符合条件的项目在四年内最高融资500万美元，或在12个月内最高融资7500万美元，前提是满足披露与投资者保护要求。

Ripple表示，监管清晰度不应依赖长期诉讼，而应通过明确规则实现。此举有望为整个行业构建更稳定、可预期的合规环境。