美国现货以太坊ETF月度净流出超10亿美元，贝莱德主导资金撤离

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根据Farside数据，在10月的15个交易日中，有13天美国现货以太坊ETF录得资金净流出，总额达10.7亿美元。其中，贝莱德推出的ETHA基金成为主要流出来源，占总撤资额的9.54亿美元，占比接近九成。

资金流向背离：抛售与质押同步进行

与此同时，区块链分析显示以太坊质押活动持续升温。validatorqueue.com数据显示，截至美东时间周四上午10:32，约141万枚ETH正排队等待质押，而退出队列仅约7.1万枚，表明市场参与者正在积极锁定资产以获取收益。

尽管整体呈现资金外流趋势，但部分基金仍出现阶段性流入。例如，某只ETF在10月21日实现约1490万美元的净流入，为连续六日流出后的首次转正，但规模相较此前一个月的持续撤资仍显有限。

背后动因：高利率预期压制风险资产

CoinShares指出，9月消费者物价指数高于预期，引发市场对美联储进一步加息的担忧，导致加密投资产品的资金出现集体撤离。

其研究主管詹姆斯·巴特菲尔表示：“更高的利率预期提升了无收益资产的机会成本。”这一观点解释了包括以太坊在内的加密资产整体面临压力的原因。

此外，比特币在10月份表现相对稳健，仅下跌约2%，而以太坊同期跌幅达11%。据Glassnode数据，随着山寨币资金流出，比特币在加密市场中的占比持续攀升，形成“避险虹吸”效应。

逆势布局者：质押者与国库公司持续加码

质押机制通过锁定以太坊支持网络安全性，并获得协议奖励。当前，约36%的流通供应量已进入验证者节点，且退出队列长度自10月17日以来缩短约75%。

纽交所上市的以太坊国库公司Bitmine维持买入节奏。截至10月18日的一周内，该公司增持更多ETH，并宣布已将大部分持仓完成质押。

据计算，其购买计划距离设定上限（流通量的5%）尚差约6.6万枚ETH。董事长托姆·李曾明确表示，一旦触及该阈值将停止采购。

CryptoQuant贡献者PelinayPA指出：“若价格继续承压，供应紧张并非主因。”这暗示当前流动性压力更多源于需求端变化。

关键支撑位：守住2300美元或成转折信号

以太坊自8月下旬以来始终未跌破2300美元关口，该价位目前略低于当前市价，被视为重要心理与技术支撑。

第三季度买家推动以太坊上涨71%，若后续出现显著资金回流，可能预示市场情绪修复。

CryptoQuant分析师CryptoOnchain认为：“当前杠杆水平已回落至低位，美国现货需求仍疲软，未来走势取决于宏观环境与投资者信心恢复速度。”