以太坊质押年化收益降至2.63% 机构资金持续流入

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随着以太坊质押总量突破历史峰值，达到4380万枚ETH，第三季度的平均年化收益率为2.63%，较第二季度的2.81%出现回落。目前，全网总供应量中有35.9%处于质押状态。本季度实现净流入199万枚ETH，连续第六个季度维持正向增长。预计到2026年前九个月，将有796万枚ETH完成质押。

质押规模扩大导致单位收益下降

Bitwise研究团队指出，随着更多资产进入质押池，奖励分配基数变大，从而稀释了每单位ETH的收益水平。当前超过96%的质押回报来自新发行的ETH，其余部分则由最大可提取价值（MEV）和优先费构成。

以太坊网络收入从第二季度的6300万美元降至4060万美元。本季度通过交易费用和MEV获取的ETH总量为18,210枚，日均约198枚，相较第二季度的日均331枚明显减少。

机构资本成主要推力，BitMine表现亮眼

数据显示，本轮质押增长主要由机构投资者驱动。其中，由知名投资人Tom Lee牵头的以太坊财库公司BitMine成为焦点。其持仓量从去年12月的41万枚增至今年9月27日的507万枚，增幅超过1000%。

在新加坡举行的Token2049大会上，Lee透露，当其持有量达到以太坊总供应量的5%时，公司将暂停增持。为控制风险，也可能出售部分质押所得收益。据Cryptopolitan报道，BitMine已将其约84%的资产部署至MAVAN质押网络，预计年化收入达3.63亿美元，七日年化收益率为2.63%。

验证者数量下降，安全事件引发退出潮

尽管质押总量上升，但活跃验证者数量却从约110万个降至约88.1万个。这主要受“Pectra”升级影响，该更新将单个验证者的上限提高至2048枚ETH，促使运营商合并节点以优化效率。Bitwise亦正在将其在Lido上的验证者数量从约8000个精简至125个。

新质押者的加入等待时间也由年初的约70天缩短至季度末的25天左右。

此外，受9月30日披露的安全事件影响，MetaMask从Lido验证者处撤回约52.3万枚ETH，一度使以太坊退出队列达到峰值850,736枚。

Solana质押率创新高，网络活动大幅攀升

与此同时，Solana的质押生态持续扩张，活跃质押量达4.405亿枚SOL，占总供应量的69%，创下历史新高。其整体收益率从6.38%回落至5.99%。其中约90%的回报来自新发行代币。

在成本压力下，活跃验证者数量从696个减少至659个，较一年前下降约30%。

然而，网络活跃度却呈现反向增长：处理非投票交易量达142亿笔，环比增长45%；美元计价总费用上涨49%至7600万美元，主要由迷因币交易推动。此外，代币化股票交易量达69.3亿美元，环比增长45%。

其他项目方面，NEAR的质押比例为46%，年化收益率为4.87%；Hyperliquid平台已有约4.375亿枚HYPE被质押，收益率为2.24%。