Capital B上半年净亏6950万欧元 比特币减值致账面亏损

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法国上市公司Capital B近日公布2026年上半年财务业绩，显示公司录得6950万欧元（约合7800万美元）的净亏损。该亏损主要源于6750万欧元的比特币减值准备，反映资产估值调整，未涉及实际现金支出。

会计调整与财务表现

根据10月15日披露的财务数据，此次减值基于截至6月30日的比特币市场价值，属会计准则下的账面调整。相较2025年同期仅190万欧元的净亏损，本次亏损显著扩大。然而，公司合并营收实现3.5%的增长，从565万欧元增至585万欧元（约合650万美元），表明主营业务仍具增长动能。

减值准备是指当资产可收回金额低于账面价值时，需在财务报表中调减其价值。Capital B强调，此次调整并未触发任何比特币出售行为，亦无对应现金流出。该操作导致公司净利润由去年同期的-186万欧元恶化至-6950万欧元。

运营指标与业务进展

在非财务核心指标方面，公司调整后EBITDA亏损为107万欧元，高于2025年同期的81.5万欧元。该指标剔除了利息、税收、折旧及摊销影响，用于评估经营效率。公司特别说明，其调整项包含法国研发税收抵免等会计处理。

约220万欧元的成本与比特币国库管理相关，涵盖薪资、顾问服务及融资支持等开支。与此同时，科技业务板块贡献正向调整后营业EBITDA达64万欧元，较2025年同期的58万欧元提升9.8%，体现传统技术业务的稳健性。集团采购及其他运营费用为330万欧元，同比增长9.9%。

比特币战略储备持续扩张

尽管面临账面亏损，Capital B仍持续推进比特币增持计划。截至6月30日，其战略储备从年初的2,823枚增至3,139枚，增幅11.2%。到9月30日，储备量进一步上升至3,538枚，较年初增长25.3%。

公司披露，截至9月的累计收购成本为3.106亿欧元，平均买入价为每枚87,805欧元。这一价格为历史成本，不等于当前市价。另有61枚比特币专门用于日常运营，未计入战略储备统计。若合并计算，公司实际控制的比特币总量达3,599枚。

9月完成的融资交易使公司得以追加购买。其2530万欧元的比特币购入计划通过机构私募配售及股东注资实现，资金来源包括股权、权证及混合融资包。

融资进展与股东结构

Capital B以“BTC收益率”作为衡量国库绩效的参考指标，反映每股完全稀释后持有的比特币数量。上半年该指标为1.85%，至9月升至2.2%。公司提醒，该指标不代表传统投资回报，不涵盖利润或现金流生成能力。

上半年共完成约2750万欧元融资，包括股份配售、权证发行及复合融资包。其中1520万欧元来自股份与权证交易，权证行权带来880万欧元，股权融资贡献350万欧元。这些资金主要用于支持比特币资产配置。

Blockstream联合创始人亚当·贝克是早期重要投资者之一。9月的一轮交易中，他额外投入760万欧元，参与股份与权证认购。后续协议允许未来行权获取更多资金。

自下半年以来，公司继续推进融资。截至10月15日，新增筹资约3170万欧元，其中2870万欧元来自股权与权证结合交易，另300万欧元通过纯股权安排募集。

此前股东已批准高达50亿欧元的资本增额及1000亿欧元信贷工具授权。该框架为未来潜在交易提供法律支持，但不代表已实际募资或发行债务。

股票拆分与流动性改善

Capital B于9月8日正式实施10合1反向股票分割，此前董事会已于7月17日批准。该举措将每十股合并为一股，减少流通股数量，同时提升每股面值至0.80欧元。公司同步启用新国际证券识别代码FR0014019Y19，并调整未到期权证及可转换工具条款。

此举旨在增强对机构投资者的吸引力。公司股份仍在泛欧交易所巴黎成长板以ALCPB代码交易，美国场外市场使用CPTLF代码。

财务报告显示，公司可用现金状况明显改善。截至6月30日，持有230万欧元现金及61枚运营用比特币；至9月30日，现金增至460万欧元。这61枚比特币按市价估算约为450万欧元，合计流动资源达910万欧元。

截至6月底，集团总资产达3.171亿欧元，较2025年底的2.972亿欧元增长。股东权益由1.094亿欧元降至8680万欧元，但准备金增至1.24亿欧元。公司表示，半年度财务报表已由法定审计师进行有限审阅，基于持续经营假设编制。内部预测显示，当前流动性足以覆盖未来12个月的资金需求。

此前，Blockstream Capital Partners于8月17日将剩余1420万份OCA B-01可转换工具转为约2870万股普通股，构成10月15日披露的6月后交易之一。