以太坊现货ETF连续九日净赎回，机构资金转向避险

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10月9日，美国现货以太坊ETF延续第九个交易日的净资金流出，创下自产品推出以来最长的赎回周期纪录。根据Farside Investors的数据及实时价格表现，截至10月11日，以太坊价格稳定在2500美元附近，较月初约2600美元水平有所回落。

持续赎回揭示机构情绪变化

此次长达九天的资金外流，已从相关基金中抽离约6.97亿美元。与单日波动相比，持续性的赎回更值得关注——它反映的并非个别账户的操作，而是机构投资者对以太坊资产整体信心的阶段性调整。这种趋势表明，市场正经历结构性再平衡，而非短期抛压。

为何以太坊ETF持续失血？

本轮赎回潮始于9月28日，当日该类别录得约1700万美元净流入后，便进入连续负值状态。其中，10月6日成为最严峻的一天，单日净流出达2.019亿美元，创数周来最高纪录。随后几日分别为：10月7日流出1.609亿美元，10月8日7250万美元，10月9日5610万美元。尽管流出金额逐日递减，但整体趋势仍维持下行，反映出抛售动能虽有减弱，尚未逆转。

与此同时，国债收益率上升引发的避险需求加剧，对风险资产构成压制。在此背景下，以太坊受冲击程度高于比特币，进一步放大了其流动性压力。

贝莱德ETHA成主要资金流出源

作为当前规模最大、流动性最强的现货以太坊基金，贝莱德旗下iShares Ethereum Trust（ETHA）承担了绝大部分赎回压力。10月6日，其单日撤资2.019亿美元，几乎占整个类别流出总量；10月9日，5610万美元的流出再次接近当日全部净赎回额。

灰度以太坊信托（ETHE）在转型为开放式基金后仍面临资产流失，10月7日和8日分别流出2580万与610万美元。由于ETHA被视为衡量机构对以太坊看法的重要风向标，其持续流出说明市场情绪偏向谨慎。

比特币与以太坊呈现分化走势

与以太坊形成鲜明对比的是，美国现货比特币ETF在10月9日录得约2100万美元的温和净流入，打破此前两日的流出格局。这一差异凸显出机构投资者在加密资产配置中的优先级排序：在宏观环境趋紧时，资金更倾向于选择市值更高、历史表现更稳定的资产。

这种分化意味着当前的调整具有选择性，而非全面撤离加密市场。然而，这也导致以太坊在短期内承受更大压力，其价格表现难以摆脱外部环境影响。

未来走势关键看两大信号

以太坊价格已跌破10月初的2600美元支撑位，正测试2500美元区间下沿。该价位基于近期成交密集区，具备技术参考意义，但不构成预测结论。

下一次资金流向数据将于10月13日（周一）公布。若出现净回流或ETHA赎回速度显著放缓，将是抛售动能衰竭的明确信号。反之，若每日净流出持续，则可能推动价格进一步下探，考验2500美元心理关口。

投资者需重点关注两个指标：一是ETHA是否实现连续第四天流出规模收窄，二是以太坊能否守住2500美元支撑。一旦跌破，或将触发更多追踪型基金降低仓位，形成负反馈循环。

目前尚无明确证据表明赎回源于对以太坊基本面的质疑。数据显示，流出主要集中在宏观驱动因素，如国债收益率上行与整体避险情绪升温。这些因素曾引发上周超过11亿美元的清算潮，因此本次资金外流更可能是去风险操作的结果，而非对底层资产价值的根本性否定。