Aptos基金会永久质押2.1亿枚APT，供应压力缓解但通胀仍存

2026-10-10 00:26 loading...

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Aptos基金会近期引发市场关注，其宣布将2.1亿枚APT代币纳入永久质押计划。与此同时，早期投资者及核心贡献者的代币归属周期也将在本月终结。官方数据显示，尽管有此举措，网络总供应量仍在持续扩张。截至10月8日，APT价格稳定在0.80美元左右，成功守住200周期均线支撑。

永久质押与代币经济改革进展

此次永久质押是基于2月18日发布的治理提案AIP-140所提出的七项措施之一。该提案旨在降低代币发行、提升手续费销毁机制，并推动APT进入长期通缩状态。然而，当前实际数据表明，这一目标尚未达成。

根据10月8日更新的网络供应仪表盘，每月新增的APT数量仍高于销毁量，净增量约为140万枚。这意味着即使代币被锁定，整体流通量仍在上升。

永久质押规模为2.1亿枚，约占当前流通量的18%，占基金会主网分配额的37%。以当前价格计算，这部分资产价值接近1.68亿美元。值得注意的是，这些代币并未被销毁，而是持续参与质押并产生收益。基金会承诺永不出售或分发本金，并称此举在经济意义上等同于销毁，因为潜在抛压已被消除。相关收益将用于支持网络运营。在2.6%的年化奖励率下，每年将产生约546万枚新生成的APT，这部分仍可能流入二级市场。

AIP-140执行现状与供需失衡挑战

AIP-140包含多项关键调整：质押奖励从5.19%下调至2.6%，设定21亿枚最大供应上限，交易费用提高十倍以增强销毁效率，拨款机制与里程碑挂钩，并为未来回购预留空间。此外，由Aptos Labs孵化的永续合约交易所Decibel也被寄予厚望，预计其年销毁量可超3200万枚。

虽然提案已标记为“已通过”，但并非所有机制均已生效。目前仅奖励率下调和供应上限已反映在数据中，而十倍费用上涨对销毁量的影响尚未显现，回购机制尚处探索阶段，Decibel的实际销毁效果仍依赖于交易活跃度。

要实现供应收缩，必须让销毁量超过新铸造量。当前情况如下：

月度新发行量：约150万枚（来自质押奖励）；
月度手续费销毁量：约17万枚；
净新增供应量：每月约140万枚。

自2022年10月主网上线以来，累计销毁约190万枚，年化销毁率接近200万枚。相比之下，每月140万枚的净发行相当于年增1680万枚。因此，销毁量需提升约九倍才能填补缺口。

内部解锁结束，供应端压力逐步释放

Aptos初始发行10亿枚APT，分配给社区、基金会、核心团队与投资方。随着为期四年的归属计划在本月落幕，基金会预计年度可解锁代币量将下降约60%，并在2026至2027年间减少超过一半的拨款支出。

这意味着两个主要供应来源正在收窄：锁定代币逐渐变为可流通，而新铸造量也在下降。尽管不能直接推导出价格上涨，但长期压制价格的供应压力正趋于缓解。

技术分析：买盘支撑关键支撑区域

截至10月9日，APT在Binance上的报价为0.8024美元，市值约7.02亿美元。该价位恰好位于9月下旬反弹行情中69%斐波那契回撤位（0.8029美元）。此前两周价格在高位震荡，9月上涨完成三重底形态，底部确认于0.51至0.52美元区间。

10月8日，价格一度跌破0.7498美元，触及200周期均线（0.7389美元），最低探至约0.69美元。但未出现4小时K线收盘低于该区域的情况。随后反弹伴随9月18日至19日突破以来的最大成交量，单日拉回至20 EMA（0.7834美元）与50 EMA（0.7906美元）上方，显示出买盘有效吸收下跌动能。

关键价位参考：
阻力位：0.8888美元（9月高点）、0.85–0.86美元（前期高点）；
当前价格：0.8024美元，对应0.236斐波那契水平；
支撑位：0.78–0.79美元（20/50 EMA）、0.74–0.75美元（200 EMA与0.382水平）；
失效条件：4小时收盘低于0.69美元，可能打开下行至0.6639美元的空间。

自9月26日以来，每次反弹均在更低位置遇阻：先是0.8888美元，继而10月6日约0.86美元，再至今日约0.85美元。10月7日，20 EMA首次跌破50 EMA，虽差距微小，但若能在0.80美元上方稳定运行数个时段，有望扭转趋势。目前MACD线（-0.0029）已高于信号线（-0.0092），显示卖压减轻，但两者仍处于零轴下方，整体调整尚未结束。

若4小时收盘站稳0.8029美元上方，0.85–0.86美元将重新成为目标，突破0.8888美元后，下一斐波那契延伸位约为0.988美元。若失败，则回调至0.78–0.79美元区间。跌破该区将面临对200 EMA的二次测试，而重复测试同一水平的可靠性通常低于首次。