华尔街分析师在Coinbase第三季度业绩强劲增长后依然看好该公司，并指出衍生品和稳定币将是下一个增长引擎。

2025-10-31 23:03 loading...

币圈网报道：

Coinbase 最新财报显示，在经历了低迷的春季之后，其交易量和收入增长均出现明显反弹。这家美国交易所发布了……总收入19亿美元第三季度较上一季度增长 37%，主要得益于以太坊交易活动的增加以及订阅和服务收入的大幅增长。

这一结果有助于抵消比特币在该平台上的市场份额略有下降，并再次肯定了 Coinbase 为实现现货交易以外的多元化而做出的努力。

报告发布后，多家华尔街公司发布了乐观的报告，强调他们认为Coinbase的商业模式更加成熟和平衡。分析师表示，Coinbase目前正受益于其涵盖衍生品、稳定币和Base网络的更广泛的生态系统，但也警告称，运营成本上升可能会在短期内对利润率构成压力。

据报道，COIN周五早盘交易价格为356美元，较周四收盘价328美元上涨超过8%。The Block 的价格页面.

Coinbase 股票 (COIN) 价格。来源：The Block 价格页面

威廉·布莱尔：“价值4万亿美元的生态系统”

以 Andrew Jeffrey 为首的 William Blair 分析师重申了“跑赢大盘”评级，称 Coinbase 正在“构建最安全、最广泛、最高效的加密货币平台”，并且仍处于从交易场所向全方位金融基础设施公司发展的早期阶段。

他强调Coinbase本季度约45%的利润率，并表示衍生品和稳定币支付的增长“将使业绩更加平稳，并带来稳定的新收入”。布莱尔认为，即使受到近期短期压力的影响，这些利润率最终也可能攀升至60%以上。Deribit收购.

“增长不会是线性的，但交易量的扩张、全球加密衍生品市场的成熟、稳定币交易、质押和 DeFi 代表着未来，”杰弗里写道。

分析师补充说，Coinbase 的股价理应高于其他金融科技公司，因为投资者越来越认识到 Coinbase 在他们认为的“价值 4 万亿美元的加密生态系统”中的核心作用。

摩根大通分析师称该季度业绩“远超预期”，每股收益为1.44美元，远高于华尔街预期。Coinbase的EBITDA（息税折旧摊销前利润，衡量核心盈利能力的标准指标）为8.01亿美元，也超过了分析师的预期。

首席分析师 Kenneth Worthington 表示，Coinbase 在构建链上生态系统方面取得的进展“无论是通过自身发展还是通过收购”，这一点显而易见，他指出 Deribit 的利润率高达 73%，并且该公司越来越关注代币化和支付。

尽管如此，摩根大通仍将Coinbase的目标股价从404美元小幅下调至399美元，并警告称，由于收购和新员工招聘，第四季度运营支出预计将增长约12%。他表示，如果Coinbase即将于12月17日举行的产品发布会包含代币化股票、预测市场或新Base代币发行等重大公告，则可能成为股价上涨的催化剂。

他们写道：“Coinbase 仍然是加密货币领域首屈一指的收购方”，并指出其 110 亿美元的现金储备使其“拥有得天独厚的优势”。提交有竞争力的投标书“

Benchmark 的 Mark Palmer 重申了对 Coinbase 的“买入”评级和 421 美元的目标价，称 Coinbase 的“万物皆可交易”策略“有力地利用了加密货币牛市周期”。

他指出，稳定币相关收入较上一季度增长 7% 至 3.55 亿美元，以及对 Deribit 的收购，是现货交易之外增长的关键驱动因素。

帕尔默写道，订阅和服务收入（包括质押费、托管费和稳定币利息）“超过了预期上限”。

他还补充说，Coinbase 对 USDC 的整合“增强了其收入结构的稳定性，既提供了手续费收入，也提供了收益收入，同时巩固了其更广泛的生态系统。” Benchmark 也注意到 Coinbase 的购买 2,772 个比特币本季度以及扩大至 20 亿美元的股票回购计划都表明了公司的信心。

伯恩斯坦分析师维持对 Coinbase 的“跑赢大盘”评级和 510 美元的目标价，称 Coinbase 的季度业绩“稳健”，但仍未达到他们更为雄心勃勃的预期。

首席分析师 Gautam Chhugani 将 Coinbase 描述为“正在走上一代业务发展之路”，并迅速成为“加密金融基础设施领域的 AWS”。

Chhugani预计Coinbase将最终推出基础代币该公司表示，其市值“至少达到两千亿亿美元”，并称其新推出的 Base 应用将交易、支付和社交功能结合起来，有望创造“加密货币版 Venmo”。

他们还预计 Coinbase 第四季度的交易收入将比第三季度增长约 10%，并认为即将推出的“Coinbase 系统更新”以及正在进行的拟议项目将成为潜在的催化剂。美国清晰法案这可能会为加密货币市场带来更大的监管确定性。

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