穆迪首评稳定币协议，Sky Protocol获B3评级引机构关注

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2026年10月7日，穆迪投资者服务公司宣布对Sky Protocol发行人授予B3评级，展望保持稳定。这是该机构首次对稳定币协议开展信用评估，标志着市场对数字资产透明度要求的提升。对于仍在观望美元稳定币USDS的机构投资者而言，这一举动提供了新的参考依据。

唯一双机构认证的稳定币项目

Sky Protocol表示，此次获得穆迪的B3评级，使其成为全球首个同时被穆迪和标普全球（S&P Global）评级的稳定币协议。其此前于2025年8月获得标普“B-”评级，两者级别一致。B3属于非投资级范畴，但具备一定的市场认可度。

公司全球资本市场主管Greg Feibus强调，独立信用评级有助于机构投资者将其纳入现有风控体系中。“这不仅是一次评分，更是一种信任背书。”他指出，多重评估机制将增强市场对Sky协议长期稳健性的信心。

历史问题仍存，评级反映现实挑战

穆迪的最新评定延续了去年标普提出的质疑。当时标普指出，Sky存在存款人高度集中、治理权过度集中在少数个体手中，以及风险调整后资本比率过低等问题。

数据显示，创始人Rune Christensen持有9%的治理代币，在投票率偏低的背景下，可能形成实际控制力。此外，标普评估其风险调整资本比仅为0.4%，缓冲资金不足，被列为“显著弱点”。媒体评论称，低于BBB-的评级意味着该资产与高收益债券类似，接近垃圾债水平。

机构布局加速，市场信心逐步建立

Feibus将此视为对2025年标普评级的积极回应。渣打银行亦发布报告，预测到2028年，持币者有望实现五倍收益，进一步提振市场情绪。

应对措施与未来展望

针对储备管理问题，Sky治理合作社已于今年3月通过决议，将每日回购计划削减87%，并将原用于回购的资金转入后备缓冲池，以增强系统抗风险能力。

然而，能否真正改善评级机构的关注点仍有待观察。标普明确表示，若能见到治理结构优化、资本充足性提升及存款人分散化进展，将考虑上调评级。目前，市场正密切关注后续改革成效。