山寨币暴跌超6% 比特币失守8.1万买盘引发清算担忧

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据CoinMarketCap数据显示，美东时间周三上午10:10起的24小时内，排名前100的山寨币中位数价格下挫6.2%，而比特币同期仅回落3.4%。在86种主流代币中，仅有22种表现优于比特币，反映出市场动能明显分化。

清算压力集中显现于以太坊，其过去24小时贡献约2.34亿美元清算额，占全网6.9亿美元总量的绝大部分，高于比特币的1.79亿美元。尽管如此，以太坊未平仓合约规模仍稳定在约340亿美元水平。

市场结构转变：山寨币普遍落后于比特币

Glassnode研究指出，上周仅有不足三成山寨币跑赢比特币，这一比例较此前两周的七成大幅下滑。周三夜间的价格跳水进一步暴露了前期上涨积累的高杠杆头寸尚未出清的问题。

数据显示，比特币当日下跌约3%，而前100名代币中位数跌幅达6%。当前大型山寨币的高杠杆持仓比例已升至自2025年10月崩盘前以来的最高水平。公司警告，若价格持续走弱，这些头寸可能面临强制平仓风险。

CryptoQuant分析师nocoffeenobrain评论称：“这标志着市场结构出现显著变化。”

杠杆遗留加剧下跌压力

随着山寨币价格上行，交易者普遍增加借贷资金。Glassnode分析显示，越来越多的项目正面临高额未平仓合约值，即期货市场的赌注规模持续扩大。当价格下行且仓位未被平掉时，该指标会随之攀升。

卡尔达诺（ADA）成为典型案例。Santiment数据显示，10月3日至5日期间，其未平仓合约价值上升约25%。分析机构在X平台指出：“虽然市场热议‘挤兑’，但数据反映的是杠杆水平的上升。”

以太坊同样维持高位杠杆。CoinGlass数据显示，即便经历夜盘下跌，其未平仓合约价值依然保持稳定。

行情广度收窄：少数币种主导上涨

在前期上涨行情放大波动的背景下，目前中位数山寨币已明显落后于比特币。与此同时，以太坊的稳定买方力量正在减弱。

据CoinDesk报道，Bitmine Immersion Technologies主席Tom Lees表示，一旦公司持有的ETH供应量达到5%，将暂停购入。此外，Farside数据显示，自9月下旬以来转为卖方的美国现货以太坊ETF在周二录得2.02亿美元净流出。

但从长期趋势看，山寨币仍具相对优势。过去30天内，前86名代币中有51种表现强于比特币。当前CoinMarketCap的山寨币季节指数为60，距离标志“山寨币季节”的75分尚有差距。

关键支撑位破位将触发清算潮

Glassnode将下一阶段走势与比特币价格挂钩。报告指出，若现货成交量提升、基金买入活跃且收盘价稳定在8.55万美元以上，则表明突破具备实质性支撑。

目前比特币价格距离最大买单密集区约2000美元，该区域被定位在8.1万美元附近。

Glassnode分析师Frederik Theissen在其周报中强调：“一旦8.1万美元的买单被击穿，下方的清算集群将被激活。考虑到山寨币当前杠杆水平已处于紧绷状态，整个市场恐将承受系统性冲击。”