Kalshi黄金合约费用超以太坊，短期交易成核心收入来源

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在9月份，Kalshi新推出的15分钟黄金交易合约实现5.42亿份的交易量，超过以太坊同期的3.18亿份，涨幅约70%。该产品带来的费用收入约为500万美元，是同一时期以太币合约收入的两倍以上。

尽管以太坊在交易量上被超越，比特币在Kalshi平台上依然保持绝对领先优势，其15分钟合约在9月产生的费用估计高达6040万美元，远超其他资产类别。

短期交易成为平台主要收入支柱

截至10月5日的一周内，涵盖加密货币、大宗商品和金融工具的15分钟合约贡献了2040万美元的费用，占整个平台非体育类收入的约80%。这一数字来自2510万美元的非体育总费用。

尽管这类短周期合约仅占平台整体交易量的13%，却创造了20%的费用收入。其高费率源于频繁接近均等概率的交易行为——在压缩时间内预测价格走势，使市场长期处于平衡状态，从而提升平台手续费收益。

数据显示，该周内有四天单日费用突破300万美元，其中某周五达到330万美元，凸显短期交易对平台现金流的关键作用。

大宗商品板块加速扩张

自8月推出以来，Kalshi的大宗商品市场仅用七个月便累计实现4亿美元的交易量，增速约为早期加密货币市场的两倍，展现出强劲的增长动能。

当前产品线覆盖黄金、白银、原油、铜及农产品，所有结算均依赖外部数据源如Pyth提供的实时定价信息。

值得注意的是，4亿美元为以美元计价的总交易金额，与5.42亿份黄金合约（按交易次数统计）属于不同维度的数据。

Kalshi已向监管机构提交申请，计划推出与黄金、白银和铂金挂钩的永续合约产品，目前尚未公布上线时间表。

伴随短期市场活跃度上升，公司正推进新一轮融资，估值目标约400亿美元，拟募集10亿美元资金，高于2026年初的220亿美元水平。

在非体育领域，短期合约的费用占比持续攀升：2025年全年占比为11%，而到2026年10月初已升至19.2%，表明投资者偏好向高频、低时长交易迁移。