摩根大通称 Coinbase 的 Base 代币价值可能高达 340 亿美元

2025-10-25 05:21 loading...

币圈网报道：

摩根大通分析师表示，Coinbase 最终推出 Base 网络代币可以释放高达 340 亿美元的价值，并称这是该公司进军 USDC 收益和链上交易的一条重要的新货币化途径。

摩根大通股票研究团队周五发布的这份报告提高了 Coinbase 的评级，并将其 2026 年 12 月的目标股价上调至 404 美元，理由是随着该公司进一步倾向于其 Layer 2 生态系统和稳定币经济，其“货币化机会正在出现，风险正在降低”。

摩根大通表示，Base 代币可以“公平化”Coinbase 基于以太坊的 Layer 2 网络的成功，该网络于 2023 年 8 月推出，根据德菲拉玛的数据，该网络的总锁定价值已增长到 50 多亿美元，每日交易量超过 900 万笔。

Coinbase 基础 TVL 和每日交易量。资料来源：DefiLlama

根据当前的网络活动和“高昂的代币经济”，该银行预测其市值将随时间推移达到 120 亿至 340 亿美元，而 Coinbase 可能保留 40% 的供应量，相当于约 40 亿至 120 亿美元的股权价值。

这一预测与 Coinbase 最近的言论一致，Coinbase 表示它正在“开始探索”Base 的原生代币上个月在佛蒙特州举行的 BaseCamp 会议上，Base 创始人 Jesse Pollak 表示，代币可以加速去中心化并“扩大建筑商的机会”。首席执行官 Brian Armstrong 随后在 X 上证实，Base 正在探索这个想法，但“还没有明确的计划”。

摩根大通还指出，Coinbase 的 USDC 收益计划是一个潜在的保证金杠杆。该公司目前将其从 Circle 的 USDC 储备中获得的大部分利息（每年约 4 亿美元）作为奖励返还给客户。

但分析师表示，Coinbase 正在评估一项改革，将支付款项限制在 Coinbase One 的用户范围内，类似于 Robinhood Gold 使用的分级模式。如果普通用户停止赚取收益，Coinbase 每年可以保留约 3.74 亿美元，并将其分配给客户。

最后，分析师指出，Coinbase 在 Base 应用程序中集成了 DEX 聚合器，以此来对冲去中心化交易所的增长，目前去中心化交易所约占现货加密货币交易总量的 25%。

Coinbase 股价交易价格约为 355 美元区块价格数据这使得摩根大通明年 12 月 404 美元的目标价看起来是可以实现的，尤其是考虑到该股 7 月份创下接近 430 美元的历史高点，当时GENIUS法案稳定币法案已通过。