Aerodrome挖矿致USDC转账量激增，链上数据需区分支付与交易活动

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根据RyeBlocks的链上分析，9月23日记录的1210亿美元USDC转账中，约有1090亿美元来自Aerodrome的流动性挖矿活动。数据显示，当天近九成的转账量由该平台的挖矿行为驱动。

Aerodrome挖矿如何推高链上转账数据

Aerodrome是基于Coinbase开发的Base网络构建的去中心化交易所。其核心机制依赖于集中式流动性池，用户通过提供资产获取AERO代币奖励。其中，一种名为“单刻度”（one-tick）的策略尤为活跃：流动性提供者设定极窄的价格区间，随着市场价格波动，系统自动调整头寸，导致资金在合约间反复移动。

这种频繁的再平衡操作虽不涉及真实购买或付款，但每笔变动都会在区块链上留下记录。因此，尽管代币未发生实际用途转移，链上仍会统计为一笔转账，从而显著抬高总流量数值。

为何链上转账量不能等同于支付规模

RyeBlocks指出，自Aerodrome上线以来，其监测数据中约75%的USDC流动由这类挖矿活动产生。这一现象揭示了一个关键问题：链上价值转移并不等于经济活动中的支付行为。

正如Visa在其链上仪表盘中所强调的，原始转账数据包含大量非支付类活动，如机器人交易、高频策略、路由拆分和内部资金挪移。若将这些纳入支付指标，将严重扭曲对真实交易需求的理解。

Token Terminal数据显示，在过去30天内，Aerodrome处理了5.571亿美元的代币化股票兑换，占该类别在Base网络总成交量的76%。这属于已完成的交易行为，与仅反映资金移动的转账数据性质不同，两者不可混用。

稳定币数据如何实现更精准分类

Visa的Onchain Analytics Dashboard采用多层过滤机制，将转账按用途划分为支付、DeFi、交易所流量及其他类别。进入流动性池的资金被明确归类为金融活动，而非消费者或企业结算。

该平台还引入地址标签与交易阈值规则，以排除低价值或异常行为。类似地，Dune等数据工具也允许用户自定义筛选条件，选择是否包含桥接、贷款存款或兑换等场景，而非依赖单一通用公式。

Circle报告中的数据差异与解读逻辑

Circle发布的第二季度报告显示，其链上USDC交易总量达14.8万亿美元，同比增长151%。但该数字涵盖转账、交易及支付等多种类型，不能直接与单日挖矿流量对比。

该公司另提供一个更聚焦的支付指标：通过x402协议测量，USDC在支付中的占比为99.3%。此数据仅限特定技术协议下的使用场景，并非全部支付行为。

此外，Bernstein在7月评估中提出，调整后的稳定币年化成交量约为17万亿美元，已剔除高频与自动化活动，具有更强的经济代表性。

为拓展支付业务，Circle宣布以4亿美元股票收购支付公司Tazapay。后者年化支付规模超250亿美元，其中稳定币占比约六成。该交易尚待新加坡金融管理局审批。