欧洲央行启动Pontes系统，推进代币化证券实时结算

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欧洲央行（ECB）于2026年9月21日正式上线名为Pontes的新系统，标志着欧元区首次将代币化金融纳入核心支付基础设施。该系统允许金融机构使用央行货币完成代币化资产交易的结算，为欧洲金融市场注入更高效率与安全性。

Pontes系统的功能与技术定位

所谓代币化，是指将传统金融资产如政府债券转化为基于分布式账本技术（DLT）的数字凭证。在Pontes出现前，这类交易多依赖私人资金结算，存在信用风险。而该系统的核心作用是连接DLT交易平台与欧元区现有的TARGET结算网络，使交易可直接以央行货币完成清算。

这一机制解决了长期以来市场对无风险结算资产的需求瓶颈。目前，德意志银行、桑坦德银行、法国兴业银行及欧洲投资银行均已成功接入系统。同时，包括Clearstream、Axiology、Cashlink和SWIAT在内的多家DLT运营机构也已完成集成。欧洲央行表示，未来数月将有更多参与者加入。

尽管系统已上线，但截至目前尚未公布任何实际结算案例。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德指出，目标是构建一个更一体化、更具创新力的欧洲金融体系。执行委员会委员皮耶罗·奇波莱内强调，将央行货币的稳定性引入代币化领域，是推动其可持续发展的关键优势。

欧洲央行的自有资金参与计划

除了建设基础设施，欧洲央行还计划将其部分自有资金配置至代币化证券市场。这些资产将涵盖欧元区政府、地方政府、公共机构及欧盟层面发行的以欧元计价的债券。

此举旨在让央行在新系统上直接体验交易执行、结算流程与投资组合管理的实际运作。根据最新数据，截至2025年底，欧洲央行自有资金总额达231亿欧元，其中73%为政府债务持仓。这部分资产独立于货币政策操作，其收益用于覆盖日常运营成本。

Pontes初期仅提供有限功能，服务范围将随时间逐步扩展。官方预计系统将于2028年实现全面落地。值得注意的是，Pontes与面向零售用户的数字欧元项目完全独立。后者计划于2027年下半年启动为期一年的试点，涉及36家支付服务商、商户及央行人员。若立法顺利，数字欧元最早可能在2029年正式发行。

与此同时，更广泛的代币化金融生态仍在“Appia”计划框架下推进。该计划由欧元区体系联合丹麦国家银行等多方参与，预计2028年发布集成系统蓝图。当前阶段的重点在于推动接入银行评估并决定哪些交易通过Pontes进行处理，以加速真实场景的应用落地。