CLARITY法案受挫后比特币反弹，币安注册地址助力用户把握牛市机遇

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在参议院于9月15日未能推进加密市场结构法案后，比特币价格从7月的57,950美元反弹至80,000美元以上。这一走势促使Bitwise首席投资官马特·霍根（Matt Hougan）重新评估其对《CLARITY法案》前景的看法。

观点转变：从“漫长寒冬”到“短暂颠簸”

此前，霍根曾将该立法比作加密界的“普苏塔尼菲尔”——一种象征天气预测的土拨鼠形象。若国会未完成立法，他一度预测市场将陷入更长的低迷期。然而，随着比特币价格持续走强，以及金融部门加速推出相关产品，他现在将参议院的挫折描述为“减速带，而非路障”。

根据霍根在9月16日发布的CIO备忘录，他不再预期立法停滞会导致接下来六周的艰难交易局面。尽管当前加密牛市仍被视为一种投资展望，而非确定性结果，但其乐观情绪已明显增强。

数据支撑：立法预期下降与币价上涨背离

霍根立场的转变主要基于立法预期恶化期间比特币的表现。数据显示，比特币在7月1日触及约57,950美元的低位，随后在9月4日攀升至80,000美元以上。与此同时，Polymarket上关于《CLARITY法案》在2026年成为法律的定价概率从39%降至18%。

这种反向走势削弱了早期假设，即市场复苏必须依赖立法通过。虽然价格变化并未直接证明立法失败导致价格上涨，但这一现象确实改变了他对立法必要性的判断。

华尔街机构先行：未等待立法就构建产品

为佐证其观点，霍根列举了多家大型金融机构的实践案例：

Robinhood链启动： 7月1日，Robinhood正式上线公共主网“Robinhood Chain”。该网络为以太坊兼容的无需许可Layer 2，专为金融服务和代币化资产设计。其第二季度监管文件证实，该链已于7月从2月的测试网转入主网。目前，该公司已通过钱包向全球120多个国家的合格用户推出股票代币，截至9月已有约200种可用。

摩根士丹利的Solana和Ether产品： 截至霍根备忘录发布时，摩根士丹利的Solana信托注册已获SEC批准。7月28日，该公司在NYSE Arca正式推出MSOL（Solana）和MSSE（Ether）交易所交易产品，管理费为0.14%，并内置质押功能。

DTCC的代币化实践： 7月15日，存托信托与结算公司（DTCC）成功处理了使用证券转换而成的DTC代币化资产的实时生产交易。参与企业包括贝莱德、摩根大通和高盛等约40家机构，此举旨在为其计划于2026年10月推出的代币化服务做准备。

监管现状：现有权限已可推动发展

霍根强调，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）目前的监管权力已足以支持加密市场演进。他认为，两家机构现任领导层对行业持开放态度，为企业提供了信心。

尽管如此，SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）表示，行政规则虽可行，但不如立法具有长期稳定性，因未来领导层更替可能导致规则变更。不过，SEC已在8月18日发布《加密资产法规》提案，拟为投资合同发行提供定制豁免，并建立条件性安全港机制。公众评论期截止至10月20日，尚未形成最终规则。

CFTC主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）也表态称，机构正积极利用现有法定授权，“锁定目标并准备交付新金融前沿的规则”。自3月起，CFTC已成立创新工作组，协调与SEC的合作，并在授权范围内推进规则制定。

霍根承认，行政规则存在局限性。只有国会才能赋予CFTC完整的现货市场管辖权。此外，行政规则可能面临司法挑战，或被后续委员会推翻，而立法则能带来更高层级的法律确定性。

市场反应：宏观压力加剧回调

参议院投票后，市场出现短期抛售。比特币价格一度下跌约4%，Coinbase和Circle股价均跌近9%。加密衍生品市场记录新一轮清算，24小时内共计清算了约5.71亿美元的多头头寸，其中比特币和以太币各占近1.9亿美元。

霍根指出，立法结果并非唯一影响因素。他在备忘录中提及，利率上升与能源成本担忧可能是下跌的重要诱因，并将额外波动性视为看涨观点的风险之一。

9月16日，美联储将基准利率上调至3.75%-4.00%，这是自2023年以来首次加息，用以应对通胀与能源压力。这一宏观背景进一步增加了市场的复杂性。

截至9月17日，比特币价格稳定在76,274美元附近，虽高于7月低点，但仍低于9月初的80,000美元高位。霍根关于“无需《CLARITY法案》即可维持牛市”的观点，仍是Bitwise当前的市场预测。随着SEC提案评论期临近及参议院后续议程的不确定性，市场仍处于观察阶段。

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