Hyperliquid 推出手动借贷功能，首日借贷额达2.69亿美元

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Hyperliquid 推出手动借贷功能，首日借出额达 2.69 亿美元

据联合创始人 Jeff Yan 发布的信息显示，Hyperliquid 已正式推出手动借贷功能。该功能允许交易者以 HYPE 代币和比特币（BTC）作为抵押品，借入 USDC 和 USDT。在上线首日，借贷规模便达到了约 2.69 亿美元。

这一功能的推出为这家 Layer-1 交易所增添了原生信用层。借贷利率与资金利用率挂钩，且利息将支付给提供稳定币的供应方。这标志着该平台首次直接涉足链上信贷领域，而该平台此前主要以永续合约交易场所闻名。

借贷运作机制详解

用户需存入 HYPE 或 BTC 作为抵押品，并手动借入 USDC 或 USDT。这种模式赋予交易者对贷款的明确控制权，而非依赖从现有仓位中自动提取保证金。借款人支付的利息随各池子的使用率上升而增加，而提供闲置稳定币的供应方则能从中获得费用分成。由于利率由市场利用率决定而非治理决策，因此借贷成本会随实际需求波动。

鉴于该功能共享平台现有的投资组合保证金系统基础设施，相同的抵押品可在永续合约和现货头寸之间复用，而无需锁定在单独的保险库中。

HyperCore 上的模块化信用层

Yan 将这一设计描述为“模块化”。他表示，团队首先在 HyperCore 上构建了一个独立的借贷协议，随后通过投资组合保证金将其与永续合约、现货交易及其他功能连接起来。他指出，这种方法隔离了借贷风险，使闲置的稳定币抵押品能够赚取利息，并且比单一的合并保证金池更易于评估系统性风险。保持借贷模块的独立性意味着平台可以在不干扰交易所其他部分的情况下，对单一组件进行压力测试。

此次发布对 Hyperliquid 的战略信号

首日高达 2.69 亿美元的借贷量表明，交易者对于在不卖出既有持仓的情况下为头寸融资有着迫切需求。此举也使 Hyperliquid 更接近专门的 DeFi 借贷协议，同时仍将抵押品保留在其自有链上。此外，随着该交易所不断超越其永续合约业务的根基，近期活动包括基于平台构建的自动化基差交易策略，以及为 Hyperliquid Strategies 设立的 25 亿美元股权融资便利。

早期的借贷数据仅反映首日的快照情况，一旦利率随利用率发生变化，需求能否持续仍有待观察。