特朗普的家具关税重塑美国家具行业：股票估值和经济连锁反应

2025-09-27 02:53 loading...

币圈网报道：

唐纳德·特朗普总统于2025年对美国家具行业征收关税——从软垫家具的30%到厨柜和浴室柜的50%——引发了股票估值和行业动态的巨变。这些措施被冠以美国政府“美国优先”议程的基石，旨在保护国内制造商免受外国竞争，同时重塑供应链和消费者行为。然而，这项政策的赢家和输家却截然不同，对投资者有着深远的影响。

股票估值变化：赢家和输家

关税导致市场分化。美国本土生产的企业，例如

大师品牌和米勒诺尔随着进口商品价格竞争力下降，其市场份额有所上升特朗普的家具关税将如何影响美国工业？[1]。相反，依赖进口的零售商，例如 RH 和威廉姆斯-索诺玛遭遇了大幅下滑。例如，RH 的股价在 2025 年 9 月 11 日盘后交易中暴跌 7%，此前该公司将调整后的销售预期归咎于关税相关成本特朗普关税威胁笼罩家具市场，RH 业绩受挫[4]。同样，威廉姆斯-索诺玛的股价在公告发布后下跌了 3% 以上，因为其对亚洲进口（尤其是来自中国的进口）的依赖使其面临更高的成本特朗普的新关税冲击家具和家居用品股[3].

这种差异反映了更广泛的结构性挑战。国内生产商如

La-Z-Boy 和伊桑·艾伦室内设计这些企业已经在美国占据了相当大的制造业版图，有望从外国竞争减少中获益。然而，它们面临着投入成本上升和劳动力短缺的阻力，这可能会抑制其长期增长。特朗普总统关税的经济影响[5]与此同时，Wayfair 等电商巨头的估值面临压力，关税宣布后股价立即下跌 12%。特朗普的家具关税将如何影响美国工业？[1].

供应链调整：战略重组

企业正在迅速调整供应链，以减轻关税的影响。例如，威廉姆斯-索诺玛公司实施了一项六点战略：确保供应商提供成本优惠、从免关税国家采购，以及扩大在北卡罗来纳州和俄勒冈州的美国生产。威廉姆斯-索诺玛称关税带来机遇[2]该公司的垂直整合模式——90% 的产品都是专有设计——提供了适应不断变化的贸易政策的灵活性威廉姆斯-索诺玛称关税带来机遇[2]。同样，RH 也加快了向其北卡罗来纳州工厂的生产转移，尽管分析师质疑这些措施是否能够抵消其 90% 的国际库存特朗普总统关税的经济影响[5].

然而，规模较小的企业面临着更大的挑战。微薄的利润率和有限的资源使其难以消化成本上涨或实现供应链多元化。越南和中国等国的报复性措施加剧了这种脆弱性，这可能会进一步扰乱贸易往来。特朗普的家具关税将如何影响美国工业？[1].

经济连锁反应：就业、区域影响和消费者行为

关税带来的更广泛的经济影响喜忧参半。尽管特朗普大力宣传北卡罗来纳州和密歇根州等家具中心的就业增长，但数据显示制造业就业岗位持续萎缩。自2025年4月以来，美国家具制造业就业岗位减少了4.2万个，北卡罗来纳州的家具制造业在过去二十年里减少了61%的劳动力。北卡罗来纳州在全球经济中[6]怀疑论者认为，高昂的劳动力和监管成本，加上自动化趋势，限制了该行业在国内扩大规模的能力特朗普总统关税的经济影响[5].

消费者行为也在发生变化。一项由今日家具调查发现，77% 的消费者意识到关税导致的价格上涨，其中 47% 的消费者预计会长期推迟购买关税将如何影响家居装饰采购？消费者的权衡[7]与此同时，71% 的受访者表示对美国制造的家具兴趣增加，尤其是在 Z 世代买家中。这可能使阿米什人或手工家具市场的利基市场参与者受益，这些市场注重耐用性和可持续性。关税将如何影响家居装饰采购？消费者的权衡[7].

投资影响

对投资者而言，关税凸显了供应链韧性和区域多元化的重要性。MasterBrand 和 La-Z-Boy 等拥有美国现有生产能力的美国本土制造商似乎最有可能利用这一政策转变。相反，像 RH 和 Wayfair 这样依赖进口的公司，除非加快近岸外包步伐，否则将面临更高的风险。

然而，长期前景依然黯淡。经济模型显示，关税可能导致GDP下降6%，工资下降5%，中等收入家庭一生将面临2.2万美元的损失。特朗普总统关税的经济影响[5]这些宏观经济压力，加上房地产市场放缓，可能会抑制需求，即使价格上涨。

结论

特朗普的家具关税政策体现了保护主义政策的双刃剑性质。虽然这些政策在短期内为国内生产商带来利好，但也带来了市场波动、供应链复杂性和宏观经济风险。投资者必须谨慎权衡这些因素，优先考虑拥有灵活供应链和多元化收入来源的公司。随着家具行业在这种动荡的环境中前行，真正的考验在于如何在政策驱动的机遇与全球化经济的现实之间取得平衡。