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华尔街看涨情绪升温，英伟达乘势而上，进军 2 万亿美元 AI 领域

2025年9月26日 | 07:00

人工智能掀起了科技史上最大的资本浪潮之一，未来五年计划投资超过 2 万亿美元。

仅能源需求就预计高达40千兆瓦，足以媲美一些小国的发电能力。几乎每个项目的核心都与英伟达有关，其芯片已成为现代人工智能的支柱。

数十亿美元投资承诺

仅在过去几周，英伟达就参与了业内一些最大的项目。该公司同意向 OpenAI 投资高达 1000 亿美元，以提供计算和硬件；与阿里巴巴达成合作，以扩大训练和存储基础设施；并承诺向英特尔投资 50 亿美元，以便其 CPU 能够直接在英伟达的 AI 系统中运行。

在欧洲，英伟达携手戴尔和诺基亚，投资了总部位于伦敦的初创公司 Nscale，后者获得了 11 亿美元的融资，将在英国及其他地区部署人工智能数据中心。这些交易进一步证明，英伟达已不再仅仅是一家供应商——它正在塑造人工智能物理基础设施的根基。

华尔街的观点

这波公告使英伟达成为该领域最受看好的股票。巴克莱本周解除将其目标价从200美元上调至240美元，并称其为人工智能领域的最佳投资标的。分析师汤姆·奥马利指出，该公司拥有独特的优势，能够抓住这波支出浪潮，其硬件的日均资金流入已充分展现了这一优势。尽管周四略有回落，但今年股价仍上涨了31%。

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OpenAI-Nvidia 反馈循环

不过，一些分析师警告称，资金可能流向了同一批公司。OpenAI 从微软等公司筹集资金，然后将这数十亿美元的资金投入到英伟达的 GPU 上，这反过来又提升了同一圈子公司的盈利。纽伯格伯曼的 Jamie Zakalik 称之为“现金循环”，它夸大了收入，但并不能保证真正的创新。

接下来会发生什么

目前，乐观的论调占据主导地位：政府、企业和风险投资公司正在向计算领域投入创纪录的资金，而几乎所有这些公司都首选英伟达。悬而未决的问题是，这种前所未有的支出狂潮能否带来可持续的突破，还是只会让资产负债表膨胀，而除了估值上升之外，不会带来太多收益。

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