估值风险逼近，多头押注人工智能推动标普 500 指数飙升

2025-09-23 21:03 loading...

币圈网报道：

华尔街策略师越来越看好标普500指数，理由是美联储降息的历史趋势以及人工智能(AI)在推动企业盈利方面发挥的变革性作用。近期数据显示，该指数今年迄今已上涨13%，自2024年9月以来已超过20次创下收盘纪录高位。标题1[1]美联储在暂停利率九个月后决定降息25个基点——这是自2024年12月以来的首次降息——历史上通常与标普500指数的强劲表现同步。高盛指出，自1985年以来，该指数在降息后的一年中回报率中值为13%，在避免经济衰退的情况下，回报率高达16%。标题1[1]如果这一趋势持续下去，标准普尔 500 指数可能从目前的 6,632 点升至 2025 年 9 月的 7,458 点。标题1[1].

分析师对标普500指数2025年的预测差异很大，从悲观的5500点到乐观的7100点不等。6600点的中值目标意味着年增长率为10%，而Sanctuary Wealth的Mary Ann Bartels则预计，受人工智能驱动的盈利增长推动，该指数将上涨12%，达到7000点。标题3[3]. 科技股，尤其是

英伟达 , 苹果，和微软，推动了该指数今年近 60% 的涨幅，反映了它们在人工智能基础设施和云计算领域的主导地位标题5[5]巴特尔斯认为，尽管与关税相关的不确定性影响了下半年的增长预测，但对企业盈利的低预期仍为意外情况创造了条件标题3[3].

然而，乐观情绪受到风险的抑制。标普500指数的预期市盈率为22.5倍，这一估值水平上一次出现在互联网泡沫和疫情期间——这些时期随后都经历了市场调整。标题1[1]高盛警告称，超大规模人工智能投资的潜在放缓可能会导致该指数的估值倍数下降 20%，尽管目前的估值仍低于 2000 年峰值的 50 倍标题4[4]此外，由于关税侵蚀利润率，预计企业盈利增长将在 2025 年底放缓，而债券收益率上升和美元走强对跨国公司构成阻力标题2[2].

历史数据表明，如果美联储意外降息幅度超过预期，金价将进一步上涨。Trefis 的分析强调，50 个基点的降息（市场此前未曾预料到）可能引发 30% 的反弹，这与 2019 年和 2020 年的周期类似。标题7[7]然而，标普 500 指数接近历史高点且估值较高，与过去周期相比，其倍数扩张的潜力受到限制。标题7[7]分析人士还指出，特朗普时代的政策，包括拟议的减税和放宽的反垄断法规，可能会抵消一些经济风险，但会带来政治不确定性标题2[2].

尽管人工智能和科技仍是牛市的核心，但多元化担忧依然存在。该指数的涨幅主要集中在少数几只大型股上，引发了人们对整体市场参与度的质疑。高盛强调，企业软件领域由人工智能驱动的价值创造能力尚未得到证实，这表明当前的涨势最终可能会扩展到非科技领域。标题4[4]目前，建议投资者保持谨慎，优先考虑盈利前景清晰的公司，避免估值过高的公司，尤其是在人工智能领域标题1[1].