以太坊的供应紧缩和链上资金流出预示着关键的看涨拐点

2025-09-17 03:28 loading...

币圈网报道：

这

以太坊在协议升级、链上行为和宏观经济因素的共同推动下，区块链的供应动态正在发生翻天覆地的变化。随着我们接近2025年的中点，发行率、销毁机制和交易流量之间的相互作用正在形成一股通缩的顺风，这可能会重新定义以太坊的价值主张。本分析深入探讨了支撑ETH关键看涨拐点的区块链基本面和链上情绪。

供给紧缩：通货紧缩

以太坊于 2022 年 9 月过渡到权益证明 (PoS)，即“合并”，标志着其货币政策的结构性突破。通过取消能源密集型挖矿奖励，新 ETH 的发行率与工作量证明 (PoW) 相比暴跌了 90% 以上。Ethereum.org：以太坊完整指南[1]验证者现在可以通过质押至少 32 个 ETH 来获得奖励，但总供应量的增长受到了限制，从而创造了一个更可预测且通胀可控的环境什么是以太坊（ETH）？智能合约新手指南……[4].

与此同时，EIP-1559 于 2021 年 8 月实施的手续费销毁机制加剧了这种通缩压力。在网络拥堵严重期间，部分交易费会被永久销毁，从而有效减少了流通供应量。根据 Ethereum.org 的数据，到 2025 年，该机制已导致年度发行量减少 2% 以上。Ethereum.org：以太坊完整指南[1]其结果是净供应量收缩，这反映了比特币减半导致的稀缺性，但采用了一种更加动态、基于使用的模型以太坊今日价格、ETH 兑美元实时价格、市值及……[2].

链上资金流出：两股力量的故事

交易所的资金流入和流出揭示了以太坊生态系统的微妙图景。尽管去中心化金融 (DeFi) 和非同质化代币 (NFT) 平台持续吸引大量资金流入（受跨链桥和代币化现实世界资产等创新的推动），但市场波动期间的周期性资金流出凸显了短期不确定性。什么是以太坊（ETH）？智能合约新手指南……[4]例如，根据 CoinMarketCap 的数据，2025 年第一季度，在 20% 的价格调整期间，中心化交易所的资金流出量为 15%。以太坊今日价格、ETH 兑美元实时价格、市值及……[2]然而，这些流出的资金越来越多地被在低迷时期积累的长期持有者（LTH）所抵消，这一趋势得到了链上分析公司 Glassnode 的证实。以太坊 - 维基百科[3].

这里的关键洞察是，以太坊的资金流出不再是投降的标志，而是市场行为日趋成熟的体现。机构投资者被以太坊合并后更高的能源效率所吸引，正在通过质押和 DAO 治理锁定资产，从而减少对投机交易的依赖。以太坊解析：区块链、智能合约及其未来[5].

看涨拐点：升级和情绪

2024 年 3 月的 Dencun 硬分叉进一步巩固了以太坊的看涨势头。此次升级的核心组件 Proto-Danksharding 将 Layer-2 (L2) 交易成本降低了 70%，从而推动了 Web3 应用的大规模采用。什么是以太坊（ETH）？智能合约新手指南……[4]根据 DeFi Pulse 指标，仅在 2025 年，这一可扩展性突破就吸引了超过 120 亿美元的新资本进入基于以太坊的 L2。以太坊 - 维基百科[3].

对链上活动的情绪分析也表明

乐观活跃地址与交易所流出资金的比率已从看跌区域反转为看涨区域，这一信号历史上与价格周期相关以太坊解析：区块链、智能合约及其未来[5]与此同时，以太坊在 DeFi 领域的主导地位（占总 TVL 的 80%）凸显了其作为 Web3 创新基础层的作用什么是以太坊（ETH）？智能合约新手指南……[4].

结论：新的平衡

以太坊的供应紧缩，受 PoS 效率和 EIP-1559 销毁机制的驱动，正与韧性十足的链上生态系统相融合，形成一个自我强化的牛市周期。虽然短期资金流出仍是其波动性的特征，但长期发展轨迹清晰可见：以太坊正从投机性资产转型为通缩性、实用性驱动的价值存储手段。对于投资者而言，这一拐点不仅代表着一个技术里程碑，更代表着进入一个有望主导数字金融下一阶段的区块链网络的战略性契机。