DeFi 在机构中发展滞后的 3 个原因

2025-09-14 01:03 loading...

币圈网报道：

网络空间货币的数字未来主义摘要背景、金融技术和商业概念的运动图形数字设计盖蒂

即使加密资产生态系统不断发展，市值仍接近历史最高水平，传统金融机构也持续部署一系列产品和服务，但加密生态系统中仍有一部分仍在寻求重振2021年和2022年的热潮：去中心化金融。这可能会让一些加密货币原生投资者感到意外，因为锁定的总价值已升至创下1300亿美元的新纪录根据 DeFiLlama 的研究。自 4 月以来，这些存放在区块链或 DeFi 协议中并进行管理的存款增长了一倍多，这反映了政策指令和投资者情绪的整体转变。讽刺的是，DeFi 领域的增长和存款继续呈现中心化趋势，其中三 (3) 名玩家主宰着空间。

Aave 拥有超过 680 亿美元的总锁定价值 (TVL)，是所有 DeFi 借贷协议中规模最大的，它采用了基于资金池的借贷协议，并于 8 月推出了一个允许大型投资者参与的机构平台。Morpho 和 JustLend 是 DeFi 领域的几大巨头，但它们的总锁定价值 (TVL) 都远低于 Aave，而且在某些情况下，提供的服务也较为有限。尽管存款额创下纪录，且市场利好，但机构对 DeFi 的采用和利用仍然滞后。

摩根大通本身是最具创新精神的 TradFi 银行之一，其 Kinexys（前身为 Onyx）系列链上产品和服务最近指出令人失望的进展传统金融 (TradFi) 领域的机构投资者对 DeFi 和代币化资产的投资热情高涨。值得注意的是，DeFi 的大部分活动和增长来自散户和/或加密货币原生机构。

让我们来看看为什么 DeFi 尽管增长迅速、存款创纪录，但仍然需要更好的监管。

跨链互操作性和估值

一个普遍存在的问题是，跨链互操作性和流动性问题，持续阻碍着 DeFi 在更广泛的经济领域（包括加密原生金融和传统金融）的广泛应用。虽然最常见的表现是，某些代币（包括稳定币）在跨链分析时估值不同，但 DeFi 还需要解决其他问题。首先，交易、代币和代币化资产在跨链转移时的可追溯性和透明度需要标准化和改进，才能获得更多机构采用。

此外，尽管消费者是近期 DeFi TVL 上涨的主要推动力，但各类机构都需要绝对相信交易、支付和确认能够像使用现有支付渠道和选项一样无缝衔接。正如比特币在贝莱德等公司通过现货 ETF 产品进入该领域后，价格得以保持并维持高位，获得政策胜利并引发了越来越多的关注一样，DeFi 也需要传统金融公司采用 DeFi 优先的方案才能实现类似的增长。

智能合约的保证和可执行性

更广泛的加密资产生态系统（不仅限于 DeFi 领域）中一个持续存在的问题是，与区块链、加密资产和智能合约相关的审计和鉴证标准和最佳实践仍在不断发展。这些标准和最佳实践为许多 Layer 2、Web 3 以及在 2024-2025 年期间部署的创新用例提供支持。鉴于网络犯罪分子已经窃取了超过2025年为20亿美元根据 DeFiLlama 的数据，与 2024 年相比增长了 77%，DeFi 生态系统的弱点继续为黑客和其他犯罪分子提供有利可图的机会。

虽然智能合约领域自推出以来确实取得了长足发展，许多组织都在利用这些应用，但事实上，智能合约的标准、透明度和可审计性仍在不断完善中。这种现状为机构采用 DeFi 带来了诸多障碍。首先，如果组织无法信任智能合约——或者至少无法相信问题能够得到及时修复——那么客户和监管机构也不会接受。其次，尤其是对于上市公司而言，如果可审计性、记录保存和可追溯性仍然存在问题，像美国证券交易委员会 (SEC) 这样的机构（即使在新的支持加密货币的体制下）也会犹豫是否批准相关项目。

简而言之，在最重要的层面上为 DeFi 提供动力的智能合约继续证明其弱点。

规模和可靠性

最后，同样重要的是，DeFi 领域——即使总锁定价值接近 2000 亿美元——仍然只占整个借贷市场和金融生态系统的一小部分。为了便于理解，摩根大通报告每日支付处理量达 10 万亿美元在最近的收益报告中。自 FTX 崩盘引发的上一次熊市以来，加密货币及相关产品和服务经历了显著的增长、采用和接受，但无论从哪方面来看，它们仍然是金融世界的边缘组成部分。

解决这个问题，除了上述几点之外，还与DeFi协议能否扩展以满足客户需求以及解决支撑协议的智能合约的可靠性、可逆性和潜在的可攻击性直接相关。这一进程的一个关键组成部分是，既要推动传统金融部门的运作，又要改进监管强制机制，例如KYC和AML保障措施。随着政策持续调整，并产生顺风和逆风，我们有理由认为这种情况将会发生，但投资者和政策制定者在推动广泛应用之前应保持谨慎，因为DeFi基础设施尚未做好准备。

DeFi 持续增长，但仍需努力吸引机构投资。