监管机构通过实物 ETP 机制重新定义加密货币市场

2025-09-13 17:28 loading...

币圈网报道：

美国证券交易委员会 (SEC) 批准了与加密货币挂钩的交易所交易产品 (ETP) 的实物创建和赎回机制，在现代化加密资产市场监管方式方面迈出了重要一步，例如

比特币以及以太币。美国证券交易委员会主席保罗·S·阿特金斯表示，这一决定标志着其与此前基于现金的赎回模式的决裂，并与基于商品的ETP的监管处理方式保持一致。此举预计将提高市场效率，并降低加密资产领域投资者和发行人的成本。

阿特金斯主席强调，此次批准是建立“切合实际”的加密货币市场监管框架的更广泛努力的一部分。通过允许实物发行和赎回，SEC 旨在提高这些产品的成本效益和运营效率，从而为加密货币投资市场带来更深层次、更活跃的活力。该决定还有助于提高流动性，减少套利机会，从而促进市场稳定。

SEC 的决定伴随着多项相关命令的批准，包括允许同时持有比特币和以太币的 ETP 上市。这体现了 SEC 对加密货币产品采取“择优中性”原则的承诺，确保市场参与者能够获得多样化的投资工具。SEC 还批准提高部分 BTC ETP 期权的持仓限额，并允许在 BTC ETP 上上市灵活期权，这将提升投资者的灵活性和产品效用。

分析人士指出，实物创建机制预计将降低 ETP 提供商的运营摩擦，并降低 ETP 与其标的加密资产之间的基差。这些优势与传统大宗商品 ETP（例如与黄金或原油挂钩的 ETP）的类似机制运作方式一致。欧盟委员会决定将此模式扩展到加密 ETP，标志着监管部门正朝着更类似于传统大宗商品的方式对待加密资产，这可能会促进更广泛的机构采用。

该决定也得到了交易和市场部门的赞扬，因其有望提升市场效率并降低所有参与者的交易成本。该部门主管Jamie Selway强调，此次批准将为ETP构建一个更灵活、更具成本效益的生态系统，从而吸引更多散户和机构投资者进入加密资产类别。SEC还计划就另外两项大型加密货币ETP提案进行进一步讨论，并邀请公众就其支持或反对意见发表意见。

总体而言，SEC 的行动反映了其对加密货币市场不断变化的立场，即在创新与投资者保护之间寻求平衡。尽管在应对市场操纵和欺诈等风险方面仍面临挑战，但 SEC 近期的举措表明其愿意根据链上市场的实际情况调整其监管工具。随着加密货币行业的不断成熟，SEC 的监管方式或将为未来几年全球监管机构如何处理数字资产树立先例。