DeFi 的下一个权力游戏：谁控制了 USDH，谁就控制了 Hyperliquid 的未来

2025-09-11 12:29 loading...

币圈网报道：

Hyperliquid 的 USDH 稳定币是去中心化金融 (DeFi) 领域竞争激烈的资产，吸引了各大金融机构的密切关注。目前，Native Markets 以 30.78% 的支持率领跑竞标流程，Paxos 紧随其后，获得 11.54% 的支持率。这家去中心化永续期货交易所已迅速成为 DeFi 生态系统的主导力量，目前正在拍卖其预留的 USDH 代码，以确定最适合发行原生稳定币的实体，该稳定币可以取代比特币。

USDC 作为其平台的主要保证金货币。

拍卖流程由 Hyperliquid 的链上验证者投票系统管理，允许社区影响最终结果。验证者必须在 9 月 11 日之前声明其投票偏好，最终投票时间为 9 月 14 日 UTC 时间 10:00 至 11:00。我们鼓励用户选择与其偏好结果一致的验证者进行质押，从而创建一个反映更广泛生态系统利益的动态治理流程。截至目前，Native Markets 已成为头号竞争者，这得益于其与 Hyperliquid 生态系统的深度融合以及一支备受尊敬的运营商和投资者团队。

另一家主要参与者Paxos，通过提出95%的收益分成模式，展现了其对Hyperliquid生态系统的承诺，该模式包括利用其与PayPal/Venmo的集成以及全球合规基础设施。该公司还承诺提供2000万美元的生态系统激励，并在多个网络提供全球支付支持。尽管Paxos拥有强大的资质，但根据目前的质押动态，其支持率仅为11.54%，落后于Native Markets。另一位知名竞标者Ethena，则提出了一个以USDtb为中心的模型。USDtb是一种代币化的美元稳定币，由贝莱德的BUIDL货币市场基金支持。尽管Ethena的竞标引人注目，但其支持率尚不及领先的竞争对手。

USDH 的推出预计将对 DeFi 格局产生重大影响，特别是通过减少 Hyperliquid 对 USDC 等外部稳定币的依赖，

USDT 目前，该平台 95% 的抵押品以 USDC 计价，因此向原生稳定币转型是一项战略举措，旨在增强财务自主权并可能创造额外收入。USDH 代码的竞争凸显了机构和去中心化金融参与者争夺高增长区块链平台主导地位的普遍趋势。鉴于 Hyperliquid 单月交易量高达 3780 亿美元，中标者的风险极高。

USDH 拍卖的影响远不止眼前的竞争。成功整合原生稳定币可能会重塑 Hyperliquid 生态系统中流动性的管理和分配方式，并通过收益分享机制和回购计划为 HYPE 代币持有者带来潜在收益。此外，此次拍卖凸显了稳定币在 DeFi 领域不断演变的角色，因为各项目都在寻求与提供强大基础设施、合规性和深度流动性的平台合作。随着最终结果的临近，市场将密切关注最终发行方如何利用 USDH 代码在最活跃的 DeFi 生态系统之一中站稳脚跟。