不太乐观？Compass Point 称 Peter Thiel 支持的加密货币股票估值过高

2025-09-04 06:28 loading...

币圈网报道：

投资银行 Compass Point 的分析师首次对加密货币交易所 Bullish 进行评级，给予中性评级和 45 美元的目标价，比其当前价格低约 16%，并且对其打入美国市场的能力表示担忧。

埃德·恩格尔和阿卜杜拉·迪拉瓦尔写道，美国国会尚未通过《清晰法案》(CLARITY Act)，这项市场结构立法旨在明确美国证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)的管辖权。他们写道，纽约州的限制性比特币许可证(BitLicense)也可能阻碍Bullish的努力。

分析师写道：“在国会通过市场结构立法之前，我们很难看到Bullish进入美国市场。在此之前，纽约州金融服务部（NYDFS）被视为该行业事实上的美国监管机构。”

他们补充道：“纽约州金融服务部（NYDFS）历来对新兴的区块链技术不太友好，这让我们对Bullish的Bitlicense审批持谨慎态度。虽然该公司的AMM（自动做市商）流动性和算法极其透明，但我们很难看到NYDFS向一家在其自身交易所充当做市商的交易所颁发Bitlicense。”

Bullish Shares (BLSH) 周三收盘下跌 12%，交易价略高于 54 美元。这家由 Peter Thiel 支持的交易所首次亮相上个月，BLSH 在纽约证券交易所上市，其股价在 IPO 中发行价为 37 美元，最高上涨至 118 美元。分析师指出，BLSH 的股价似乎被高估了，其市盈率为核心营业利润的 110 倍，比 IPO 价格高出 68%。

尽管存在担忧，但分析师们写道，如果 Bullish 获得美国牌照，它可能会成为 Coinbase 的强大竞争对手，Coinbase 在美国机构交易中占据主导地位，并指出 Bullish 的费用很低。

分析师写道：“我们认为 1-2 个季度内可能会出现更好的买入机会。”

他们还写道：“我们相信，具有竞争力的定价可以帮助它从主导机构现货市场的 Coinbase 手中夺取市场份额，”分析师写道。“COIN 的机构费率高于国际交易所，而且国内竞争有限。”

Bullish 允许客户买卖数字货币和代币，并押注其未来价格，其主要客户是机构投资者而非散户。目前，该公司的目标客户是欧洲和香港的交易者。

美国最大的交易所 Coinbase（COIN）于 2021 年上市。尽管其股价在 7 月份创下 444 美元的历史新高，但自上市以来已下跌逾 11%。

Bullish 的首次公开募股紧随其他专注于加密货币的公司上市之后。总部位于旧金山的 Circle 发行了 USDC 稳定币，该公司 6 月份在纽约证券交易所上市首日表现抢眼，股价从最初的 IPO 价格每股 31 美元上涨了两倍，最高达到 299 美元。最近，该公司股价接近 119 美元。

经纪平台 eToro 的股票在 5 月份纳斯达克上市后收盘上涨 29%。

Bullish 首席执行官汤姆·法利 (Tom Farley) 曾担任纽约证券交易所总裁，他在 8 月份表示，该公司将 IPO 时间安排在预定的 IPO 时间，因为“数字资产行业正在开始新一轮增长”。