深度解析：稳定币巨头Circle的盈利模式与市场格局

2025-06-19 22:14 loading...

稳定币作为一种数字货币，其价值与法定货币挂钩，因此在加密市场中扮演了重要角色。然而，普通人很难通过稳定币直接获利，因为这更像是一场专属于大机构的“金钱游戏”。本文将深入探讨稳定币公司Circle的盈利模式，并剖析当前美元稳定币市场的格局。

在上一期视频发布后，有观众私信询问如何通过稳定币赚钱。其实，稳定币的盈利逻辑并不适合普通投资者，而是更适合那些拥有庞大资金和资源的大机构。为了更好地理解这一点，我们不妨看看最近在美股上市的稳定币公司Circle的财务报表。

Circle主要通过储备金的利息来赚钱。具体来说，当用户从Circle购买美元稳定币USDC时，USDC与美元的比价为1:1。每购买1美元面值的USDC，Circle就会收到1美元，这笔资金被称为USDC的美元储备金。随后，Circle会将这些储备金投资到低风险资产（如美国国债）中，从而赚取利息收益。

熟悉金融领域的读者可能已经意识到，这种模式与第三方支付平台的备付金运作方式非常相似。在相关管理办法出台之前，像支付宝这样的支付公司也可以利用备付金存入银行赚取利息。这种模式的优势在于，沉淀的资金越多，产生的利息收入就越高。

根据Circle公布的财务数据，2024年其总收入约为16.76亿美元，净利润约为1.56亿美元，其中99%的收入来自储备金的利息收益。由此可见，Circle的盈利能力主要取决于两个因素：一是USDC的市场规模和使用人数，这决定了储备金的规模；二是美国的利率水平。例如，在2022年至2024年期间，美联储加息推动短期国债收益率上升，Circle的储备金收益也因此大幅增加。

放眼整个美元稳定币市场，目前正处于双寡头垄断的状态。排名第一的是Tether发行的USDT，其市场总值约为1550亿美元，市占率超过60%。而Circle发行的USDC则位居第二，市场总值约为615亿美元，市占率为26%。

此外，市场上也有一些新进入者试图分一杯羹。例如，特朗普家族旗下的World Liberty Financial近期推出了USD1，其2025年的市场总值约为22亿美元，排名第三。然而，与USDT和USDC相比，USD1的市场份额仍然较小，差距显著。

总的来说，美元稳定币市场虽然看似简单，但进入门槛极高，主要由大资本主导。对于普通人而言，这种“一本万利”的生意并不容易参与，或许还是将目光投向其他领域更为实际。