代币化黄金市场持续扩张，Tether Gold与Paxos Gold总市值逼近45亿美元

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代币化黄金市场稳步扩张，两大发行商链上价值逼近45亿美元

据链上数据统计，代币化黄金市场正稳步扩张。两大主导发行商Tether Gold与Paxos Gold的链上总价值已接近45亿美元。追踪网络上的代币化大宗商品总价值达到49.2亿美元，30天内上涨7.7%，其中黄金底层敞口约占48亿美元。

Tether Gold领先，Paxos缩小差距

Tether Gold以26亿美元的代币化价值位居发行商榜首，过去一个月增长8.9%。Paxos Gold紧随其后，价值19亿美元。这两家发行商长期主导该领域。过去一年，Tether Gold（XAUT）和Paxos Gold（PAXG）占据了代币化大宗商品市场增长的近89.1%。两款产品在结构上相似：每个XAUT和PAXG代币均由存放在伦敦金银市场协会（LBMA）认证金库中的一金衡盎司实物黄金支持。

两者的差异主要体现在监管层面。PAXG面向注重合规的投资者，由Paxos信托公司发行，受纽约州金融服务部监管，每月进行第三方审计，黄金储备全额分配并存放于LBMA批准的金库中。相比之下，XAUT运营更灵活，但缺乏同等层级的正式监管监督。两款产品的增长势头反映了投资者行为的广泛转变。

代币化贵金属需求强劲，尤其是黄金。大部分增长发生在2026年1月和2月，当时地缘政治紧张局势促使投资者寻求避险资产。该类别增长既反映了底层大宗商品的价格上涨，也反映了投资者通过区块链渠道而非传统ETF或实物持有结构寻求黄金敞口带来的新资本净流入。

以太坊在网络层面主导，XRP Ledger排名第二

从网络层面看，以太坊上所有追踪资产的代币化大宗商品价值为47亿美元，使其成为链上黄金最大的结算层。XRP Ledger以25亿美元位列第二。以太坊钱包数据显示，2025年底至2026年初，专门为持有代币化资产而创建的地址数量激增，这表明新参与者以实物资产（RWA）敞口为主要目标进入市场。

更广泛的代币化实物资产市场为黄金的崛起提供了进一步背景。代币化大宗商品从14亿美元增长至55亿美元，主要由黄金支持的代币XAUT和PAXG推动。2026年第一季度，代币化黄金的现货交易额达到907亿美元，超过了2025年全年的846亿美元。这一交易量数据凸显了机构与散户对链上黄金的需求加速增长。