BitMine 现已掌控以太坊总供应量的 4.8%

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BitMine Immersion Technologies 加码以太坊，持仓量占全球 ETH 供应量的 4.8%

由 Tom Lee 领导的公司不再局限于单纯的囤积策略，而是通过质押进一步强化对网络运行本身的参与。如今，这种持仓集中度使其收购行为和基础设施成为讨论可用供应量、质押收益率以及以太坊治理的核心议题。因此，这一增长可能对第二大加密货币的经济平衡产生持久影响。

简要概述

BitMine 目前持有以太坊流通供应量的 4.8%（582 万枚 ETH），总价值达 114 亿美元。其储备中近 87%（510 万枚 ETH）已通过自有的 MAVAN 基础设施进行质押锁定。这一锁定每年产生 2.61% 的收益率，预计带来 2.5 亿美元的年化经常性收入。公司通过价值 40 亿美元的大规模股票回购计划支撑股价，吸引了华尔街巨头。

114 亿美元加密储备，助力 BitMine 立足华尔街

BitMine Immersion Technologies 凭借其机构级资金储备，刚刚进入加密生态系统的新系统维度。根据 8 月 16 日发布的最新财务报表数据，这家在纽约证券交易所上市（股票代码：BMNR）的公司持有总计 114 亿美元的储备资产。

通过其积累策略，该公司目前拥有 581.5164 万枚 ETH。这一总数约占以太坊总流通供应量（估计为 1.207 亿枚代币）的 4.8%。最近几周，公司的收购步伐保持稳定。值得注意的是，BitMine 已从 Coinbase 平台以 1,893 美元的参考价格额外从市场撤出了 9,926 枚 ETH。

该公司的财务实力建立在精心设计的股票市场工程之上，旨在维持其股价相对于基础资产的价值。在进行加密市场购买的同时，BitMine 管理层上周又回购了 170 万股 BMNR 股票，使得自去年 7 月启动这项 40 亿美元回购计划以来的总回购量超过 2,080 万股。

如此复杂的资本结构使该公司得以在今年 6 月加入著名的罗素 1000 指数，同时吸引了传统金融和机构生态系统中的主要参与者。

与其主要以太坊储备类似，BitMine 的合并资产负债表依赖于精心多元化的资产配置：

持有 210 枚比特币（BTC）作为长期战略储备；维持 7,800 万美元的现金和有价证券；投入 1.8 亿美元作为对 Beast Industries 公司的直接参股；持有在纳斯达克上市（股票代码：ORBS）的 Eightco Holdings 公司 7,300 万美元的资本。

押注机构级质押，创造 2.5 亿美元年收入

除了被动持有资产，BitMine 真正的运营手段在于通过锁定其加密资产，直接将以太坊的共识机制货币化。该公司已将其全部储备部署在自有的“美国制造验证器网络”（MAVAN）基础设施上。因此，有 506.7309 万枚 ETH 实际参与了公司的质押网络，锁定总价值达 96 亿美元。

这一操作带来了稳定的年化收益，同时将可交换的流动性永久性地从市场上移除。在数据更新期间分析这一经济模型时，Tom Lee 表示：

“质押收入现在预计按年化计算将达到 2.5 亿美元。而这 510 万枚 ETH 占 BitMine 持有的 582 万枚 ETH 的 87%。”

该公司管理层计划在 MAVAN 网络激活后，将这一安全验证基础设施提供给其他机构投资者和第三方托管人使用，这是一个决定性阶段。凭借过去七天记录的 2.61% 的年化净收益率，将这种加密资产转变为能够产生现金流的债券，深刻改变了美国股市对其风险认知。每年从区块奖励中产生 2.5 亿美元的常规收入，赋予该公司前所未有的财务自主权。

前所未有的集中度，动摇网络去中心化原则

一家美国商业实体掌握近二十分之一的以太坊供应量，深刻改变了该行业的宏观经济平衡。通过将 87% 的储备锁定在验证器中，BitMine 导致交易平台上的可用供应量枯竭。这种情况在订单簿上造成了结构性买入压力，有利于长期价格升值，但显著降低了其他网络用户可用的整体流动性。

这种日益增长的霸权引发了关于权益证明治理的重大哲学和技术挑战。超过 500 万枚质押 ETH 集中在 MAVAN 基础设施之下，使全球第二大区块链受制于美国上市公司的监管和司法约束。虽然这种机构化转变使该资产获得了传统市场的认可，但以太坊维护其抗审查能力的能力，现在将取决于其能否在与这些美国金融巨头的博弈中保持平衡。