贸易不确定性冻结信贷市场，导致波动性接近历史低点

2025-06-11 00:53 loading...

币圈网报道：

由于对美国贸易政策的担忧导致市场停滞，信贷投资者正在避免进行大额押注，导致信贷波动率降至接近历史低点。追踪北美信用违约掉期价格波动的指标上周暴跌近75%，接近历史最低水平。

与此同时，欧洲投资级公司债指数跌至2021年年中以来的最低水平。此外，公司债券利差的波动几乎消失殆尽。

彭博社已报道基金经理们正在谨慎行事，在美国关税计划更加明朗之前，不会承担更多风险，也不会押注金价再次下跌。风险溢价在4月份飙升之后，随着白宫对可能设置的贸易壁垒的立场有所缓和，风险溢价有所回落。

Allspring Global Investments 全球固定收益研究主管 Jamie Newton 表示：“在问题得到解决之前，利差可能会维持区间波动。”

相反，他关注的是所谓的“息票加”回报，即仅通过持有债券所获得的收益。

波动性已大幅下降，即使通常会引发市场动荡的消息传出，公司债券及其担保合约也几乎未发生任何波动。上周，唐纳德·特朗普总统在社交媒体上发布了与中国国家主席习近平达成协议的挑战，但几天后两位领导人就进行了通话。

另一方面，美国服务业活动和私营部门就业数据弱于预期，引发人们对经济增长放缓可能削弱企业偿还债务能力的担忧。

全球公司债券利差现已回到唐纳德·特朗普四月初宣布“解放日”之前的水平。

到目前为止，尽管信贷市场状况趋紧，但人们仍然对信贷市场充满信心。

Nedgroup Investments高级基金经理亚历山德拉·拉尔夫表示：“目前没有根本性原因导致信贷市场出现大规模抛售。” 她确实预计利差到年底会进一步扩大，但不会出现大幅逆转，因为目前还没有任何明显的问题会引发大幅波动。

尽管如此，各大银行的交易员仍在为固定收益市场的下一轮波动做准备，一些投资者也准备迎接波动性再次加剧。

加拿大皇家银行蓝湾资产管理公司 (RBC BlueBay Asset Management) 首席投资官马克·道丁 (Mark Dowding) 表示：“在自满情绪似乎有所上升的一段时间之后，如果波动性在未来一个月内没有再次大幅上升，该公司也不会感到惊讶。”

他指着七国集团本月在加拿大举行的会议以及特朗普政府 7 月 9 日deadline新关税可能是导致波动性加剧的潜在催化剂。

Vontobel Asset Management全球公司债券主管Christian Hantel补充道，任何影响公司和投资者情绪的重大宏观消息都可能尤其令人担忧。“这对我来说仍然是最令人担忧的部分，”他说。

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