比特币波动率创两年新低，1.446亿美元ETF资金外流加剧风险

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比特币波动率降至两年低点，ETF流出与疲弱信号预示剧烈波动

比特币（BTC）波动率已降至两年低点，同时1.446亿美元的ETF资金外流和疲弱趋势信号，增加了市场出现剧烈波动的可能性。

关键要点

布林带宽度收窄至3.8%，为两年来的最低水平之一。ADX指标为11，而+DI和-DI线接近，未显示明确的方向性趋势。长期持有者的调整后净未实现盈亏（aNUPL）转为负值，但仍高于此前周期底部时的深度亏损水平。

比特币波动性

美国现货比特币ETF在8月10日（周一）转为净流出，1.446亿美元资金撤离这些产品。此前，这些ETF曾连续五个交易日获得净流入，总额达8.653亿美元。比特币价格也较周日局部高点65,474美元下跌逾3%，而65,000至67,000美元区间仍是一个关键供应区，市场未能有效突破。这一失败使得供应区保持完整。市场下方的清算水平也显示，如果抛售压力进一步加剧，57,000美元可能成为潜在下行目标。

波动性同时受到压缩。分析师Axel Adler Jr.指出，布林带宽度已收窄至3.8%，为两年来的最低水平之一，而ADX趋势强度指标为11。ADX低于25通常表明尚未形成强劲趋势，且附近的+DI和-DI线并未给出明确的看涨或看跌信号，方向仍不明确。

比特币持有者压力

CryptoQuant分析师Moreno还指出，长期比特币持有者的调整后净未实现盈亏（aNUPL）已跌破市场平均水平，并进入负值区域。持有者压力正在上升，但该指标仍高于此前周期底部时的低点。这形成了两种相互矛盾的解读：要么需要进一步抛售才能让比特币形成稳固底部，要么机构投资者和企业财库的需求正在比以往周期更早地吸收供应。如果价格跌破60,000美元且长期持有者NUPL进一步下降，将强化看跌观点；而若该指标回升至零附近，则表明持有者压力正在缓解。在周一ETF逆转之前，连续五个交易日的资金流入总额达8.653亿美元，但比特币仍未能突破65,000至67,000美元的供应区。