欧盟计划2027年修订MiCA，针对非欧盟发行方及稳定币

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欧盟拟于2027年修订MiCA法规，强化对非欧盟加密发行方、稳定币及代币化支付的监管

欧盟委员会近日就修订其标志性加密监管框架《加密资产市场法规》（MiCA）启动了一项定向咨询，为计划于2027年进行的修订做准备。此次修订将加强对非欧盟加密资产发行方、稳定币以及代币化支付的监管力度。

为何欧盟要推动2027年MiCA修订

MiCA是欧盟针对加密资产服务提供商、代币发行方及稳定币运营商的全面监管规则，旨在规范其在欧盟境内的经营活动。该法规目前已生效，因此当前工作是对现有规则的审查，而非制定全新框架。欧盟委员会发起的定向咨询旨在为2027年修订提供依据，其信号表明，欧盟认为现有规则存在值得关注的缺口，但无需彻底重写。

对于已符合MiCA要求的企业而言，这一区分至关重要：修订将在现有制度基础上完善并调整其范围，而非推倒重来。咨询文件列出了政策制定者在起草修改方案前希望收集反馈的具体领域。

非欧盟发行方与稳定币或面临更严格审查

非欧盟加密资产发行方——即总部位于欧盟以外、向欧盟用户提供代币或服务的公司——已成为本次审查的明确重点。核心问题在于：谁可以进入欧盟市场，以及在何种条件下进入。稳定币被单独列为优先事项。由于稳定币旨在维持价值稳定，并用于支付和结算，其风险与波动性较大的加密资产不同，因此咨询文件将其视为独立的工作流。

将发行方与稳定币关联起来，意味着为欧盟客户服务的海外企业将面临合规风险。实际关切在于市场结构：哪些实体可以向欧盟提供产品，以及它们这样做时需要承担哪些义务。这一监管方向并非欧洲特有。其他司法管辖区也在类似时间线上收紧加密规则，例如韩国计划从2027年起对加密收益征税。

代币化支付如何融入欧盟加密规则的下一个阶段

代币化支付——即通过基于区块链的代币而非传统渠道转移价值——与发行方和稳定币一同被列入审查范围。将其纳入意味着审查范围从发行监管扩展至加密资产实际用于资金转移的方式。这与稳定币政策直接重叠，因为稳定币是代币化支付流中的主要工具。支付服务规则与加密法规之间的相互作用已引起监管关注。

法律分析师认为，此次审查旨在确保MiCA随着市场发展而保持适用性。对于正在评估欧盟业务布局的企业而言，2027年前需要关注的重点是：最终范围如何界定非欧盟发行方，以及稳定币和支付义务的约束程度有多严格。