韩国小型加密货币交易所交易量减半，转而寻求金融交易

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韩国五大加密货币交易所交易额上半年骤降54.6%，转型求生

上半年交易额较去年同期下降54.6%后，韩国五大基于韩元的加密货币交易所正围绕银行与券商合作、机构服务及监管合规重建业务。由于交易量下滑55%，交易所纷纷调整商业模式以求生存。

韩国加密货币市场发生了什么？

Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit和Gopax上半年合计交易额达3665.8亿美元，同比下降54.6%。这五家公司在7月1日至27日期间累计交易额约为17.3万亿韩元，较上月同期下降16.9%。近几个月来，加密货币市场相对于韩国股市持续萎缩。

7月，五家交易所日均交易额为5978亿韩元（约4.065亿美元），仅为韩国KOSPI股票市场日均交易额的1.59%。这一比例在1月曾超过11%，3月和4月降至约6%，5月进一步降至约2%。作为对比，2024年11月，国内加密货币单日交易额曾高达21万亿韩元，当时交易员押注特朗普第二任期将出台友好加密政策。

值得注意的是，上半年比特币日均波动幅度仅为1.25%，山寨币为1.79%，均低于KOSPI的4.67%，比特币价格徘徊在6万至6.3万美元之间。部分散户投资者已将资金转入股市，追逐上涨的KOSPI指数。

Korbit在十天内出售了15枚比特币和60枚以太坊，筹集约1160万美元（16亿韩元）。Dunamu（Upbit运营商）第一季度营收和营业利润同比分别下降55%和78%。Tiger Research的一位总监将当前形势称为“第二次加密货币寒冬”，理由是总市值急剧萎缩，且没有新项目涌现。

然而，7月28日和29日，KOSPI市值蒸发高达864万亿韩元，短暂打破了加密货币市场的“寒冬”。7月28日，五家交易所交易额达9.6411亿美元，较上月日均交易额增长82.5%，当时股市因跌幅超过10%触发熔断。7月29日，Upbit的USDT交易额达到2000.45亿韩元，约为其比特币交易额的两倍。

交易所为何转向银行和券商？

由于交易量萎缩，流动性向头部交易所集中。Upbit的7月交易额下降10%至约11.7万亿韩元，但其市场份额从62.3%攀升至67.4%。与此同时，Bithumb交易额下降26.6%至4.7万亿韩元，份额滑落至27.1%，两者差距扩大至40.3个百分点。

据报道，7月初Upbit和Bithumb的合计份额已超过90%。Presto Labs撰写的Kaiko韩国市场报告显示，历史上前两大交易所处理了国内近96%的交易量。Upbit利用自身优势，于7月26日起对六种稳定币免除手续费，使其USDT交易额短暂升至近1600亿韩元，约为Bithumb的四倍。

Coinone正试图拓展代币交易之外的业务，在其应用主屏幕添加股票交易标签，引导用户跳转至韩国投资证券的网页平台。这是自该券商5月入股以来的首个产品。韩国投资证券与OKX Ventures各以约800亿韩元收购了约20%的股份，这笔1600亿韩元的交易使创始人车明勋一方持股降至30.4%。

未来资产咨询收购了Korbit的97.15%股份，韩国公平交易委员会批准该交易，部分原因是Korbit市场份额仅约0.5%。Korbit计划以DigitalX品牌重新推出，并拓展至稳定币、现实世界资产、代币化证券及托管业务，瞄准企业和机构客户而非散户投资者。此举之前，该公司自2018年起已连续八年运营亏损。

每家交易所都找到了轻松出路吗？

与Korbit不同，Bithumb曾与Kiwoom证券、Kakao、Toss及Meritz证券就合作或投资进行谈判，但均未能满足Bithumb在价格、控制权和结构方面的条件。任何潜在交易都因Bithumb Holdings、Bidet与T Scientific之间错综复杂的股权关系而自动复杂化，此外还有未解决的事项，包括与金融情报部门（FIU）的行政诉讼、比特币发送失误的处罚以及待续的虚拟资产服务提供商（VASP）牌照更新。

Gopax是份额最小的交易所，仅约0.1%，其优先事项是恢复而非增长。Streami任命前AWS韩国高管金娜英为首席执行官，优先解决GoFi问题——这是一个已暂停的存款产品，在2022年FTX崩溃后亏损接近1000亿韩元。币安截至2023年9月已支付约7000万美元，但此后未再支付。监管机构坚持要求Gopax必须全额偿还欠款，才能获得VASP牌照续期。该交易所已将韩元存款利率从1.30%提高至1.50%，但仍低于Upbit的2.1%和Bithumb的2.2%。