意大利央行：稳定币汇款并无显著成本优势

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意大利银行的一项研究发现，基于稳定币的汇款在成本或速度上并未比传统支付渠道具有系统性优势，因为法币出入金环节的摩擦占据了大部分成本和转账延迟。

研究人员测试了200笔USDC（USDC）汇款，涉及连接意大利与巴西、阿根廷、日本、阿联酋和南非的10条双向支付通道，并将端到端成本与结算时间与传统汇款服务进行了比较。他们发现，手续费和货币兑换构成了大部分成本，而区块链交易费用仅占很小一部分。

汇款实验的地理设计。

在研究的稳定币汇款中，总成本因支付通道不同从0.3%到近9%不等，而在有即时支付系统的通道中，转账在不到20分钟内完成结算，反之则需要一到两个工作日。

以世界银行报告的全球平均汇款成本6.65%为基准，该研究发现稳定币转账在大多数受检支付通道中成本更低。然而，在七个可比较的通道中，只有三个通道的成本低于Wise。

支付基础设施仍至关重要

研究得出结论，对国内即时支付基础设施的投资可以提升基于稳定币的跨境支付的竞争力，并发现结算时间在很大程度上取决于当地支付轨道的质量。作者认为，当稳定币不再需要兑换回法定货币时，可能带来最大收益，他们写道：

如果稳定币可以直接用于实体经济中的商品、服务、租金或学费支付，而无需再兑换为当地法定货币，那么基于稳定币的转账将具有显著更高的经济优势。

监管塑造汇款效率

研究还发现，监管设计在决定转账效率方面起着重要作用。作者表示，禁止性监管制度未能完全抑制稳定币需求，反而将用户推向离岸平台和其他不受监管的渠道，而过于严格的框架则增加了零售用户的操作复杂性。

这些发现正值欧盟实施其《加密资产市场法规》（MiCA）框架、美国颁布《GENIUS法案》之际，这两套监管制度分别针对加密资产和支付型稳定币。

根据DeFiLlamadata的数据，稳定币市场已增长至约3070亿美元，过去一年增幅约16%。