Galaxy Digital：休眠比特币活跃度降至2022年Q3以来最低

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休眠比特币活动在2026年第二季度大幅下降，创下2022年第三季度以来最低水平

Galaxy Digital研究主管Alex Thorn在X平台发布的最新数据显示，长期持有钱包的比特币转移活动显著放缓。休眠比特币（指多年未动后再次转移的比特币）的活动量在2026年第二季度骤降，跌至2022年第三季度以来的最低水平。

长期持有者抛售压力减轻

行业分析师密切关注休眠比特币的活动——这类比特币在长时间未被触碰后重新被转移。历史上，此类活动的激增往往与长期持有者的获利了结同步发生。最近休眠比特币活动的下降表明，许多被称为“OG”的老牌投资者已在上一轮牛市周期中完成了利润兑现。

Thorn评论称，这一模式与2017年比特币上涨期间的趋势相似，老牌持有者基本完成了筹码分发。他指出，大多数希望在2024年和2025年市场强势期卖出获利的老牌持有者很可能已经完成操作，从而减轻了本地抛售压力。支持这一转变的是，衡量比特币转移量并按持有时间加权的指标“币天销毁”也在第二季度出现下降。

第二季度休眠比特币转移量的大幅下降，表明长期持有者的抛售减少，转移量已降至2022年以来的最低水平。

Thorn将过去两年描述为“一次伟大的派发”，并将近期的链上活动与2017年牛市期间的情况进行比较。在2024年和2025年，长期休眠的比特币在链上转移的数量与整个2017年牛市期间相当，而中间时期没有出现类似活动。展望未来，他预测2026年的转移速度将不到前一年水平的一半。

比特币周期中的休眠活动

Galaxy Digital的数据涵盖了2016年以来的趋势，清晰地显示了旧币在2017年、2021年以及2024年至2025年主要上涨期间“苏醒”的周期。在这些时期，持有1至10年的比特币持有者转移了大量资金，通常是为了在交易所出售。值得注意的是，派发在2025年底达到顶峰，当时持有1至2年的比特币在一个月内转移了约90万BTC。到了2026年，这种转移活动大幅下降。

周期 | 休眠币成交量 | 市场活动2017年上涨 | 高 | 长期持有者大规模派发2024-2025年 | 高 | 与2017年相当，2025年底达到顶峰2026年第二季度 | 2022年第三季度以来最低 | 休眠币转移量大幅下降

Alex Thorn负责Galaxy Digital的研究工作。Galaxy Digital是一家专注于加密货币领域的金融服务和投资公司，为专业和机构客户提供市场洞察。

迷你词典：币天销毁，这是一个将比特币数量乘以其上次转移后的天数得出的指标。该指标飙升意味着长期持有的币正在被交易，通常与获利了结或重大市场事件同时发生。

市场反应与鲸鱼抛售模式

比特币的价格走势与这些持有者行为的变化紧密相关。在2025年10月达到12.6万美元以上的历史高点后，比特币价格在2026年7月中旬下跌48%至65,265美元。目前价格接近64,808美元。

Thorn回应了关于大型持有者（或“鲸鱼”）因担心量子计算风险而抛售的猜测。他驳斥了这一说法，声称Galaxy Digital没有任何机构客户将量子安全作为清算头寸的动机。相反，他认为这种担忧可能阻碍新买家入场，而非促使现有投资者抛售。

Thorn强调，Galaxy的机构投资者并未将量子计算视为足以推动近期抛售的重大风险，并将资金流出归因于长期上涨后的正常获利了结周期。

在整个市场下跌过程中，知名钱包——包括风险投资家Tim Draper和主要矿企持有的资产——被观察到将大量比特币储备转移至交易所。7月3日，有报道称这一活动部分导致了比特币交易价格跌至21个月低点，约57,950美元。