Robinhood瞄准Crypto.com交易，预测市场竞争升温

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Robinhood或添加Crypto.com合约，拓展体育、政治、经济及加密货币领域的选择

Robinhood已在使用Kalshi、ForecastEx和Rothera，减少对单一交易所合作伙伴的依赖。超过100万Robinhood用户在其产品运营的第一年内交易了90亿份合约。监管、市场监控、流动性和合约质量将决定该领域的长期赢家。

Robinhood Markets正在探索一项协议，计划将Crypto.com的事件合约引入其应用，以拓展快速增长的预测市场业务。不过，据《华尔街日报》首次报道，这些初步讨论尚未达成交易，任何一方仍可能退出。

根据拟议安排，客户无需离开Robinhood平台即可交易“是/否”合约。当预测结果发生时，每份合约通常以1美元结算。因此，其市场价格通常反映参与者对该事件发生概率的估计。

Robinhood多元化预测市场交易所网络

Robinhood目前已分发由Kalshi、Interactive Brokers旗下ForecastEx以及其与Susquehanna International Group的合资公司Rothera提供的合约。今年1月，Rothera收购了一家获得CFTC许可的交易所和清算所，使Robinhood在产品开发、分销、流动性和合约接入方面拥有更大控制权。

随着客户活动持续增长，这一更广泛的交易所结构变得愈发重要。去年11月，该经纪商将预测市场列为收入增长最快的产品，凸显了该类别对其业务日益增长的重要性。根据该公司报告，超过100万客户在产品上线第一年内交易了90亿份合约。2026年增长势头依然强劲，管理层随后表示，4月活动量已接近30亿份合约。

添加Crypto.com将进一步扩大Robinhood在体育、政治、经济、娱乐和加密货币事件方面的可用合约池。同时，此举将降低该经纪商对任何单一交易所提供商的依赖。Kalshi将受到最直接的影响，因为它已通过Robinhood提供合约。与此同时，Robinhood已越来越多地将客户活动引导至Rothera，强化其内部分销策略。

Crypto.com也在该领域持续布局。该公司于2月通过其独立平台OG进入市场，该平台通过Crypto.com Derivatives North America运营。该实体作为CFTC注册的交易所和清算所运作。在OG上线时，Crypto.com表示，周活动量在过去六个月增长了四十倍。此后，该公司通过外部合作伙伴关系继续扩大影响力。今年6月，FanDuel Predicts利用OG和Crypto.com的受监管基础设施扩展了其合约产品，进一步巩固了其更广泛的分销战略。

Crypto.com的扩张加剧竞争与监管风险

与Robinhood的整合将为Crypto.com提供另一个重要的零售分销渠道。此外，这还将使其合约与既有交易所和经纪商支持平台的同类产品并列。即便如此，Kalshi在该领域仍保持可观规模。据报道，在2026年国际足联世界杯期间，该公司处理了约270亿美元的交易量，吸引了约300万用户。这两个数字均约为Kalshi最初预期的两倍。因此，这些结果显示出事件合约如何从一个小众产品发展成为重要的零售市场。

然而，快速扩张也加大了监管和监控压力。Kalshi正在挑战那些将体育事件合约归类为赌博产品而非联邦监管衍生品的州监管机构。该行业坚持认为，此类合约属于CFTC的管辖范围。尽管如此，华盛顿州近期获得法院命令，禁止Kalshi在该州运营。除这些法律纠纷外，交易监管也日益严格。路透社报道称，Kalshi在2026年标记了超过400笔可疑交易，这一数字是2025年全年调查数量的两倍多。为此，各平台已加强对涉及机密或非公开信息活动的限制。

对Robinhood而言，这项潜在协议将是迈向更多元化交易所模式的又一步。同时，这也将加深该经纪商在监管、流动性、监控和合约质量方面的风险敞口。最终，竞争不仅仅局限于提供更多事件，因为多个平台都在争夺同一批零售用户。市场领导地位将取决于规模、可靠的定价、法律持久性、流动性、有效的监控、合约质量以及持续的客户信任。