Robinhood Chain上线数周内DEX交易量逼近90亿美元：FalconX报告

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Robinhood Chain上线三周：锁定总价值4.31亿美元，稳定币市值近4亿

Robinhood Chain在启动后的三周内，已吸引4.31亿美元的总锁定价值，并积累了近4亿美元的稳定币市值。尽管该网络长期专注于代币化现实世界资产，但模因币仍占据了去中心化交易所活动量的80%以上。

关键数据一览

根据FalconX周一发布的研究报告，Robinhood Chain在7月1日主网上线后迅速成为最活跃的区块链之一，每日处理约600万笔交易，服务超过25万日活跃用户。FalconX引用Artemis数据指出，该网络在某些活动指标上甚至超越了Coinbase的Base链，累计去中心化交易所交易量已逼近90亿美元。

早期增长以模因币为核心，RWA计划尚在推进

尽管交易活动增长迅猛，但FalconX表示，高风险模因币仍主导着网络。Entropy Advisors的数据显示，超过80%的累计DEX交易量来自模因币交易，而代币化现实世界资产（RWA）仍处于早期采用阶段。Robinhood Chain基于Arbitrum技术栈构建为以太坊Layer 2网络，定位为代币化金融资产和去中心化金融服务的底层基础设施。该网络在以太坊上结算交易，并根据许可协议将净链收入的10%支付给Arbitrum生态系统。FalconX补充称，以太坊Layer 1实际上仅捕获了该链产生费用的约0.6%。

最新数据进一步引发了关于以太坊经济学的讨论。此前有分析指出，Robinhood Chain保留了大部分收入，Arbitrum收取了约定份额，而以太坊仅通过结算和数据可用性费用获得极小部分。以太坊联合创始人Joseph Lubin当时认为，保持Layer 1低费用有助于通过吸引更多应用和用户来促进长期生态增长。

尽管如此，FalconX认为Robinhood Chain的价值主张不仅限于当前费用生成，因为该公司正利用该网络将代币化金融产品上链。高级加密货币市场策略师Martin Gaspar在报告中表示，Robinhood近2800万用户基础若更多转向使用基于区块链的金融产品，将成为重要的活动来源。

为支撑这一战略，Robinhood推出了可转让的股票代币（ERC-20资产），代表由Robinhood Assets (Jersey) Limited发行的代币化债务证券，并由美国托管方持有的基础股票一对一支持。与早期版本不同，新代币可在链上移动并与去中心化应用交互。即便如此，FalconX表示目前采用仍有限。RWA.xyz数据显示，Robinhood代币化股票市值约1400万美元，而Ondo约为8.51亿美元，xStocks约为4.81亿美元，两者均更早进入市场。Gaspar指出，随着网络成熟，Robinhood庞大的零售用户基础有助于缩小差距。

借贷产品与协议活动扩展

除代币化股票外，借贷已成为该链最大的锁定资本来源之一。FalconX表示，Robinhood Earn允许用户通过Morpho驱动的金库（由Steakhouse、Ethena、Spark和Maple支持）出借USDG。该产品的一个独特之处在于，通过劳合社和RELM安排的保险覆盖与网络攻击或智能合约漏洞相关的损失。报告指出，Coinbase提供的类似Morpho金库并不包含同等保险。报告还质疑了Robinhood宣传的收益率能否在没有激励措施的情况下维持。尽管Robinhood Earn当前显示约7%的年化收益率，但FalconX指出，截至7月20日，Steakhouse的USDG金库实际收益率约为1.9%。分析师认为，Merkl奖励活动可能继续补贴差额，直到金库存款接近20亿美元。

Morpho在启动后几周内已成为该网络最大的协议之一。FalconX称，Robinhood Chain上的Morpho Markets截至7月19日市场规模约2.8亿美元，Morpho金库总锁定价值约1.94亿美元。Maple的syrupUSDG、Ethena的USDe集成以及Uniswap的交易基础设施也为生态活动做出了贡献。稳定币采用率也随借贷产品增长。FalconX报告称，稳定币市值已接近3.96亿美元，主要由Paxos发行的USDG和Ethena的USDe引领。其中USDG是Robinhood Earn中的借贷资产，USDe则在Morpho金库中作为收益抵押品。其他应用也开始崭露头角，如部署了数千个AI代理的Virtuals、永续交易平台Lighter、代币发行平台Noxa和Flap，以及去中心化交易所Arcus。不过，报告指出，该网络大部分交易量仍来自投机性资产，而非与现实世界资产挂钩的金融产品。

Gaspar总结道，Robinhood Chain有望将数百万现有Robinhood用户引入链上，同时测试代币化资产和去中心化金融的实际应用。报告认为，依托Robinhood应用集成、激励计划和保险支持的借贷产品将持续吸引存款，而代币化股票的增长及其在去中心化应用中的使用，将是生态发展中最值得关注的指标之一。