灰度：比特币备兑开仓策略在横盘市场或可实现22%年化收益率

币安Binance

币安交易所是全球加密货币交易所龙头，在手机上即可买卖比特币等数字货币！

官网注册  APP下载

灰度：比特币备兑开仓策略在横盘市场中或可实现22%年化收益

灰度投资公司为比特币持有者提出了一种策略，若加密货币进入长期横盘整理行情，该策略可能带来约22%的年化收益。灰度研究主管扎克·潘德尔详细阐述了这一备兑开仓策略，其核心是通过出售看涨期权来对冲现货比特币头寸。

备兑开仓策略如何运作

备兑开仓是一种常见的期权交易技巧。在此场景下，投资者持有现货比特币的同时，同步卖出（开仓）同一资产的看涨期权。通过卖出看涨期权收取的权利金，可以产生收入，从而抵消价格下跌可能带来的损失，或在横盘市场中提供收益。潘德尔指出，如果比特币形成底部后进入区间震荡，而非立即反弹，该策略有助于降低现货价格波动的风险。

假设条件与潜在收益

潘德尔的分析基于几个关键假设。他假设比特币现货价格为65,000美元，且下一年的隐含波动率为40%。在此条件下，备兑开仓策略可实现约22%的年化收益。只要比特币价格维持在约58,500美元以上，该策略就能保持盈利。此外，在期权到期前，若比特币价格不超过约72,500美元，该策略的表现将优于单纯的现货持有策略。这为策略获得更优风险调整后的收益提供了明确的区间。

投资者需注意的风险与考量

尽管潜在收益颇具吸引力，但该策略并非没有风险。主要风险在于比特币价格可能出现大幅上涨。如果比特币价格大幅突破期权的行权价，投资者将错失行权价以上的收益，因为看涨期权会被行权。反之，如果比特币价格大幅下跌，收取的权利金可能不足以弥补现货头寸的损失。因此，该策略最适合那些持中性至略微看多观点，且预期波动率较低的投资者。

为何当前值得关注

灰度发布此分析之际，加密货币市场在经历一轮高波动后正显现出盘整迹象。许多投资者正在寻求在可能出现的区间震荡市场中，从其持有的资产中获取收益的方法。该策略提供了一种结构化的收益生成方式，但需要投资者对期权机制和风险管理有清晰的理解。它并非一种被动投资策略，需要主动监控。

结论

灰度提出的备兑开仓策略，为预期市场将进入横盘整理的比特币持有者提供了一个颇具吸引力的选择。22%的年化收益潜力十分可观，但这取决于特定的市场条件，并存在错失大幅上涨行情风险。投资者在实施此类策略前，应仔细评估自身的市场预期和风险承受能力。

常见问题解答

问：简单来说，什么是备兑开仓策略？答：备兑开仓是指投资者持有某项资产（如比特币），同时卖出该资产对应的看涨期权。通过卖出期权收取权利金，从而获得收入。作为交换，如果期权被行权，投资者同意以约定的价格（行权价）卖出其持有的比特币。

问：比特币备兑开仓策略的主要风险是什么？答：最大的风险是比特币价格大幅上涨并超过行权价。此时，投资者有义务以较低的行权价卖出比特币，从而错失后续的上涨收益。另一个风险是价格大幅下跌，收取的权利金可能无法弥补比特币价值下跌带来的损失。

问：该策略适合所有比特币投资者吗？答：不适合。该策略最适合那些持中性或略微看多观点，且预期波动率较低的投资者。它需要主动管理，并具备良好的期权交易知识。这不是一种“买入并持有”的策略，对于不愿在预定价格卖出比特币的长期持有者来说，可能并不合适。