MiCA修订或冲击非欧盟稳定币发行商

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欧洲拟修订MiCA法规，将稳定币监管延伸至欧盟境外发行方

据欧盟委员会发布的一份定向咨询文件显示，欧洲官员正考虑对《加密资产市场法规》（MiCA）进行修订，拟将对稳定币的监管覆盖范围扩大至欧盟以外的发行方。该提案是2026年MiCA更广泛审查流程的一部分，表明监管机构认为现有框架在处理非欧盟实体发行的稳定币方面存在漏洞。MiCA于2024年全面生效，为在欧盟境内运营的加密资产服务提供商和代币发行方建立了牌照许可和储备金要求。

此次审查仍处于咨询阶段，尚未提交正式立法修正案。随着行业参与者的反馈意见被收集和评估，任何修改的范围都可能发生变化。

为何非欧盟稳定币发行方受到关注

根据现行MiCA框架，稳定币发行方需在欧盟成员国获得授权，才能在该地区提供其代币。然而，由非欧盟实体发行的稳定币仍在服务于欧洲用户的交易所中广泛流通，造成了实际执法上的缺口。咨询文件显示，官员们重点关注的是：当海外发行方的代币可供欧盟消费者使用时，这些发行方是否应受到同等监管标准的约束。其担忧可能集中在储备金透明度、赎回权以及监管机构在出现问题时的干预能力上。

在潜在规则变更之前，已有数家公司着手获取MiCA授权。Ripple近期获得了MiCA牌照，可在欧洲提供加密服务；而Bridge则在27个成员国范围内推广稳定币，获得了两个欧盟牌照，使其领先于仍在过渡安排下运营的竞争对手。

更广泛的MiCA范围对加密市场意味着什么

如果该修订方案得以推进，在欧盟运营的交易所和代币分销商将面临关于其上线稳定币的新义务。目前提供非欧盟发行稳定币的平台，可能需要核实这些代币是否符合同等监管标准，或将其从面向欧洲用户的服务中下架。欧洲证券和市场管理局（ESMA）近期扩展了MiCA登记册，表明更广泛监管的基础设施已在建设中。随着更多公司完成MiCA过渡，公平竞争环境的论点进一步支持了对离岸发行方适用类似规则。

对于合规发行方而言，监管范围的扩大可能减少来自不受监管对手的竞争。对于未获欧盟授权的全球稳定币运营商来说，这意味着要么选择高昂的合规成本，要么失去全球最大的受监管市场之一。

接下来值得关注的里程碑是：此次咨询是否会促成欧盟委员会提出正式立法提案，该提案随后还需获得欧洲议会和理事会的批准方能成为法律。