Galaxy阐述策略新比特币资本计划

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策略公司推出新资本框架，引入现金储备、调整股息及比特币变现选项

Galaxy研究主管Alex Thorn分析指出，在优先证券面临的压力加剧后，策略公司（Strategy）推出了新的资本管理框架。此前数周，STRC、MSTR及比特币价格持续下跌，投资者质疑该公司如何在不损害股东利益或比特币战略的前提下，履行不断增长的优先股股息支付义务。

策略公司扩大资本管理工具

据Alex Thorn介绍，策略公司采用了围绕五大资本管理措施构建的数字信用资本框架。该框架包括董事会批准的美元储备政策、修订后的STRC股息规则以及比特币变现计划。此外，框架授权最高10亿美元的优先股回购及同等规模的MSTR股票回购。董事会还将STRC的年股息率从11.5%上调至12%，适用于7月1日后的付息周期。

公告发布前，STRC于6月18日跌破83美元，随后创下71.25美元的历史新低。同期MSTR股价与比特币也呈现下跌趋势。公司公告发布后，市场焦点迅速转向投资者反应。

公告后市场反应

Thorn表示，公告发布后MSTR上涨12.6%，STRC上涨12.2%。截至周四下午，STRC交易价接近87美元，仍低于其100美元面值。与此同时，MSTR接近100美元，比特币回升至约61,763美元。

Thorn认为，市场主要担忧的是美元流动性而非策略公司的资产基础。他指出，该公司持有约84.7万枚比特币，成为仅次于中本聪的第二大已知持有者。他补充道，策略公司通过普通股销售筹集逾10亿美元，并正式确立了最低现金储备政策，从而巩固了自身地位。

比特币出售仍在讨论中

Thorn表示，新的比特币变现计划赋予策略公司在必要时出售比特币的灵活性。但他也指出，出售比特币可能削弱该公司长期围绕“永久持有比特币”建立的投资叙事。Thorn进一步建议，策略公司可考虑通过部分比特币持仓的借贷或审慎的期权策略来创造收益，而非仅依赖现货出售。

根据Thorn的观点，整体框架在市场环境疲软的情况下，为策略公司提供了额外的财务灵活性。