21Shares下调2026年加密货币前景预期，机构投资者仍在持续增持

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摘要

比特币传统的四年周期在机构参与度提升的背景下依然延续。预测平台年交易量预计在2026年突破1000亿美元。美国现货比特币ETF持仓量维持在125万枚以上，接近历史最高纪录。专注于Hyperliquid的现货ETF在首月吸引了超过1.5亿美元净资本流入。

加密资产管理公司21Shares下调了多项2026年预测，将调整归因于市场表现疲软以及企业采用速度慢于预期。稳定币在上次熊市中回撤超过30%，而此次却创下历史新高——这被视为稳定币作为加密核心应用场景的最有力证据，其需求已不再依赖市场周期。

该公司本周发布了2025年中市场评估，承认尽管区块链基础设施取得了显著进步，但相应的价格走势却落后了。根据21Shares的观点，交易所交易基金、稳定币框架、资产代币化以及预测平台的发展已超越市场估值。然而，去中心化金融协议中的安全漏洞以及企业整合缓慢，限制了整体市场动能。

比特币传统市场周期在机构扩张中延续

比特币在2025年10月攀升至约12.6万美元后出现回调。该资产管理公司指出，此次回调与减半事件后的历史模式高度吻合。该公司观察到，机构参与缓解了价格下跌的幅度，但并未从根本上改变比特币众所周知的四年市场节律。

Ophelia Snyder——21Shares前联合创始人，在公司于2025年被FalconX收购后离职——也分享了类似观点。她指出，加密货币的投资者构成已转向与传统金融市场联系更紧密的机构参与者。Snyder强调，宏观经济指标、国际政治动态以及竞争性投资叙事如今对数字资产估值的影响力超过了以往周期。

近期美国PCE通胀报告超出预期，引发了约15亿美元的加密货币头寸清算。随后，美国银行调整预测，预计美联储今年将加息三次。尽管如此，标准 Chartered 银行的Geoffrey Kendrick仍维持该机构对比特币10万美元和以太坊4000美元的价格目标，并认为比特币跌至5.9万美元附近可能已触及周期底部。

交易所交易基金持仓维持高位

美国现货比特币ETF年初至今已遭遇约30亿美元的净资本流出。然而，21Shares强调这一指标并未反映全貌。总持仓量仍超过125万枚比特币，接近历史峰值水平。该公司认为，这表明许多投资者在市场回调期间维持了配置，或者悄然增加了仓位。

Hyperliquid表现突出。跟踪该资产的美国交易所交易基金在上市首月累计净流入超过1.5亿美元。美国证券交易委员会采用通用上市标准，加速了比特币和以太坊之外ETF的审批流程，从而为新产品上市提供了持续通道。

预测平台增长与行业整合加速

21Shares预计，预测市场的年度交易活动将在2026年超过1000亿美元，使该领域成为加密行业中增长最快的板块之一。该公司还预测整合将加速。多家资产负债表上持有数字资产的上市公司当前市值低于其加密货币持仓价值，这暗示以财库为核心的小型公司之间可能出现并购活动。

类似的整合趋势也出现在以太坊二层基础设施领域，少数主导性的Rollup解决方案正在吸纳大部分用户活动和流动性。