5个现在不该卖出比特币的理由——斯卡拉穆奇看涨比特币的论据

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比特币在过去一周左右的时间里一直在一个狭窄的区间内徘徊

在经历了从7万美元上方大跌至近5.9万美元的大幅回调后，比特币价格主要在6.3万至6.5万美元之间盘整。然而，正是这样的市场环境，往往能将长期信念与短期恐慌区分开来。

SkyBridge Capital 创始人 Anthony Scaramucci 刚刚在 X 上发布了一条详细的长文，阐述了他尽管面对回调仍“看多”比特币的五点理由。他将这次下跌定性为一次暂时的杠杆清算，而非基本面改变。

以下我们逐一拆解他的五个观点，并给出客观评估，看看它们是否依然站得住脚。

理由1：2100万枚上限——唯一一个任何政府都无法稀释的资产

Scaramucci 称比特币是“唯一一个任何政府都无法稀释的资产”。他强调，2100万枚的供应上限是“由代码强制执行的”，而非“承诺”。在全球美国国债总额最近突破37万亿美元的大背景下，这种区别至关重要。

我们的看法：这是比特币长期价值的根本论点，无论今天还是当初比特币在12万美元时，它都同样有效。没有央行能增发比特币，没有政府能通过通胀稀释供应量。当前的价格下跌并没有改变这一现实。

如果你相信法定货币会持续贬值，那么比特币的固定供应量就是持有的充分理由。唯一需要注意的，这是一个多年期的逻辑，而非短期催化剂。它不会告诉你价格何时会恢复，但它能告诉你为什么这种资产具有内在稀缺性。

我看多比特币的5个理由：

1. 唯一一个任何政府都无法稀释的资产。2100万枚上限，由代码强制执行——而非承诺。在一个37万亿美元债务的世界里，这就是全部逻辑。

2. 这轮抛售是强制卖出——矿工为了覆盖成本、杠杆解除——而非基本面破裂。

3. …

— Anthony Scaramucci (@Scaramucci) 2026年6月20日

理由2：这轮抛售是强制卖出，而非基本面破裂

Scaramucci 认为，当前的回调主要是由强制抛售驱动的，而非比特币底层价值的恶化。他指出“矿工覆盖成本”和“杠杆解除”是主要压力来源。

我们的看法：这是一个关键的区别。从7万美元跌至5.9万美元，并非由监管禁令、技术故障或对网络的信心丧失引起。而是由宏观逆风（比特币ETF资金外流、地缘政治紧张局势以及广泛的避险情绪）触发的，这些因素迫使杠杆头寸平仓。

矿工们在减产后收入下降，不得不卖出以覆盖运营成本。这些是暂时的卖家，而非永久的空头。一旦卖压消退，基本需求驱动因素依然完好无损。

理由3：自2024年以来建立的机构基础设施是永久性的

Scaramucci 强调，过去两年建立的基础设施“不会因为价格下跌而消失”。他将这个机构基础称为“永久性的”。

我们的看法：这可能是他最强有力的观点。2024年初推出的现货比特币ETF目前合计持有超过100万枚比特币。贝莱德、富达和摩根士丹利等主要资产管理公司已经建立了围绕加密货币的完整部门。托管解决方案、交易平台和监管框架均已就位。

所有这些并不会因为比特币下跌50%而消失。机构轨道是真实的、深厚的，它们为资产提供了结构性买盘。当宏观环境改善时，这些基础设施将放大复苏。Scaramucci 强调这一点是正确的。

理由4：相对于黄金的上行空间是倍数，而非百分比

Scaramucci 指出，比特币的市值约为1.3万亿美元，而黄金的市值为29万亿美元。他认为，即使只捕获黄金10%的角色，那也将是“一个倍数，而非百分比”。

我们的看法：计算简单且引人注目。如果比特币仅仅吸收黄金10%的储值功能，其市值将增加约2.9万亿美元，从而将价格推高至20万美元以上。这不是一个小变动，而是当前价格水平的数倍增长。这个论点已经提出了多年，且从未被推翻。

比特币的波动性以及相对于黄金的近期不佳表现，并不会改变其长期的可触及市场。问题不在于比特币是否能够获得黄金的市场份额，而在于“何时”以及“多快”。Scaramucci 的观点是，潜在的上行空间如此之大，以至于当前价格实际上是一个折扣。

理由5：极度悲观就是入场点

Scaramucci 总结说，“极度悲观就是入场点”。他指出，每一次底部都是这样，恐惧和投降主导了叙事。

我们的看法：这是心理上最难但历史上最准确的一点。比特币历史上最好的买入机会（2015年、2018年、2020年和2022年）都发生在市场情绪最为悲观的时候。当前的“极度恐惧”读数正是那种曾预示重大反转的情绪。

Scaramucci 并不是说底部已经到来，而是在说恐惧不是卖出的理由，它往往是买入的理由。对于长期持有者来说，当前环境虽然令人不适，但似曾相识。人群悲观，价格区间波动，而基本面依然完好。

比特币价格未来可能走向何方？

Scaramucci 此前曾预测比特币到2026年中期可能达到17万美元，到年底达到20万美元。考虑到从高点下跌50%，这些目标现在显得极为雄心勃勃。然而，他最近与 Galaxy Digital 首席执行官 Mike Novogratz 一起预测，比特币可能在7月底前重返7万美元，他们认为这可能有助于重振看涨情绪。

目前，比特币仍被困在6.3万至6.5万美元的区间内。6.5万美元水平构成阻力，而6.35万美元提供支撑。突破6.5万美元可能为升至6.72万美元乃至最终7万美元打开道路。跌破6万美元则可能引发另一波抛售，跌向5.93万美元或更低。

常见问题

我现在应该卖出比特币还是持有？

如果你有长期投资周期并且相信基本面，Scaramucci 的论点表明持有是正确的选择。当前回调由暂时因素驱动，而非结构性失败。不过，短期波动可能持续，因此只投入你能承受持有的资金。

我现在应该退出加密货币吗？

这完全取决于你的时间周期和风险承受能力。如果你是长期投资者（2-5年），对比特币的固定供应量、机构采纳以及最终通过的CLARITY法案有强烈信念，那么当前的看跌情绪是买入机会或持有的理由。然而，如果你在未来6-12个月内需要现金，或者无法承受进一步波动（跌至5.5万美元或更低），则适当减少仓位可能是明智的。市场仍然脆弱，耐心是关键；Scaramucci 关于极度悲观是入场点的观点表明，事后看来现在卖出往往是错误的。